成都银行｜盈利增速放缓，资本补充需求较强，近两月股价下跌20%

　　自2023年三季度以来，成都银行的股价一路走低。12月6日，该行股价收盘11.04元，较季初下跌约20%。

　　公开信息显示，成都银行2023年前三季度营收同比增幅9.55%，增速较上半年下降1.6个百分点，三季度单季增速6.5%，较上季度下降6个百分点;归母净利润同比增长20.81%，增速较上半年下降4.3个百分点，三季度单季同比增长12.5%，较上季度增速下降19.7个百分点，盈利增速有所放缓。

　　分析人士认为，近年来成都银行整体业绩增长较快，资产质量指标持续改善，但同时该行也面临着诸多挑战，比如，未来该行的盈利增长仍然受到国内经济增速放缓、银行息差下行、金融市场波动的影响，盈利的稳定性有待观察，资本面临补充压力等。

　　(来源：银河证券)
 

　　盈利增速放缓，资本补充需求较强

　　2023年前三季度，成都银行实现营收167.02亿元，同比增幅9.55%;归属于母公司股东的净利润81.57亿元，同比增幅20.81%;加权平均净资产收益率(年化)18.33%。报告期末，该行关注类贷款占比较年初下降0.02个百分点，不良贷款率0.71%，较年初下降0.07个百分点，创近十年新低。

　　同时，财报也显示出成都银行盈利增速有所放缓。该行前三季度营收同比增长9.6%，增速较上半年下降1.6个百分点，三季度单季营收增速6.5%，较上季度下降6.0个百分点;归母净利润同比增长20.8%，增速较上半年下降4.3个百分点，三季度单季同比增12.5%，较上季度增速下降19.7个百分点。盈利增速放缓，业绩贡献主要来自拨备和规模——前三季度减值计提同比下降35.8%。

　　(来源：公司三季报)

　　值得注意的是，近年来成都银行的整体发展态势较好。2017年-2022年，该行总资产累计增长112%，年均复合增长率16%;净利润累计增长157%，年均复合增长率21%;不良贷款率累计下降0.91个百分点，年均下降0.18个百分点;拨备覆盖率累计增长300个百分点，年均增长60个百分点。

　　到了2022年，成都银行主要财务指标在A股上市银行中排名靠前，比如，总资产、各项贷款增速位居第一，营收增速第二，净利润增速第四，净资产收益率第一，不良贷款率处于第一梯队。这一年，该行全年股价涨幅32.53%，达到历史高点。

　　不过，在整体业绩良好的背后，成都银行的资本充足指标有待提升。自2018 年在上交所挂牌交易，该行的资本补充渠道较为多样，但迄今为止，资本充足水平仍需强化。

　　2019年末-2021年末，成都银行核心一级资本充足率分别为10.13%、9.26%、8.70%，一级资本充足率分别为10.14%、10.65%、9.84%，资本充足率分别为15.69%、14.23%、13%，三项指标逐年下降。据原银保监会披露，2021年四季度末，商业银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为10.78%、12.35%、15.13%，显然，成都银行的资本充足指标已低于行业平均水平。

　　(来源：公司年报)

　　到了2022年末，成都银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为8.47% 、9.39% 、13.15%，整体继续下降。

　　2023年三季度末，成都银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为8.23%、9.03%、13.10%，较上年末更低，资本补充需求较强。

　　(来源：公司季报)

　　分析人士指出，整体来看，未来成都银行的盈利增长仍然受到国内经济增速放缓、银行息差下行、金融市场波动的影响，盈利的稳定性有待观察。此外，该行2022 年发行80亿元可转债，年末累计有票面金额17.16亿元的可转债转为普通股，对核心一级资本有补充作用，但年末核心一级资本充足率较年初下降 0.23个百分点。未来一段时间，预计业务规模快速扩张仍将给该行带来一定的资本补充压力。
 

　　部分行业贷款集中度较高，资产质量有压力

　　成都银行的资产规模位居城商行前列，资产质量指标持续改善。不过，中诚信国际认为该行也面临诸多挑战，包括宏观经济下行对业务运营和资产质量带来压力、部分行业贷款集中度相对较高等。

　　资产质量方面，成都银行的资产质量指标持续改善，但贷款在部分行业的集中度相对较高，非标投资也加大信用风险管理难度。

　　2022 年以来，成都银行加大利率债投资规模，压缩资管计划、信托及债权融资计划投资规模。年末，该行金融投资资产规模同比增长 13.23%至 2999.94亿元，其中安全性较好的政府及中央银行债、政策性金融债、银行同业债券和同业存单合计占比58.19%。资管计划、信托及债权融资计划投资余额合计 477.66 亿元，占比15.89%。整体来看，该行投资资产以安全性较好的资产为主，但非标投资加大了信用风险管理难度。

　　贷款行业分布方面，成都银行贷款主要集中在租赁和商务服务业、水利环境和公共设施管理业、制造业、房地产业以及批发零售业。截至 2022 年末，该行前五大行业贷款合计占比63.39%，行业集中度相对较高。房地产业和建筑业贷款合计占比10.71%，个人购房贷款占比 17.75%。中诚信国际称，考虑到未来房地产行业信用风险存在一定不确定性，相关风险仍需保持关注。

　　(来源：公司年报)

　　分析人士认为，综合而言，上市公司的业务发展情况都会在股价上有所体现，业绩是否高增长、经营是否稳定、合规是否达标、风险因素强弱等，都会不同程度地影响到股价，成都银行也不例外。

　　(来源：银河证券)
 

　　而对于今年三季度成都银行的股价走势，已有投资者发问：为何股价暴跌，是有大股东在减持或抛售?不看好你们的业绩?

　　对此，成都银行董秘罗结在2023年第三季度业绩说明会上回复称，股价波动属于二级市场行为，受多方面因素影响。该行大股东持股平稳，不存在减持或抛售行为。“当前公司各项经营业务运行平稳，亦不存在应披露未披露的重大事项。下一步，公司将持续做好经营管理，努力提升内在价值，为投资者创造持续稳定的投资回报。”

　　(来源：全景路演)

编辑：赵苗苗

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责任编辑：赵苗苗