观酒周报｜金沙酒业营收倒退；上市酒企上半年普遍两位数增长；珍酒李渡将纳入港股通

　　上周(8月14日-20日)，华润啤酒(00291.HK)、重庆啤酒(600132.SH)、迎驾贡酒(603198.SH)、舍得酒业(600702.SH)、金徽酒(603919.SH)、惠泉啤酒(600573.SH)等多家酒类上市公司披露了半年报。

　　21世纪经济报道记者注意到，营收、盈利两位数增长成为普遍现象，并且多数酒企盈利增长快于营收增长，实现超预期表现的不在少数。至少从财报来看，外界担忧的消费降温尚未密集体现，但近期白酒板块股价仍然呈下行趋势。

　　行业新闻方面，除了7月多项行业生产、销售数据密集出炉，茅台集团管理层的人事变动、华润控股西凤酒传言、国窖1573提高出厂价都颇受关注。

　　酒企动态

　　王莉成茅台集团首位女性总经理，代行贵州茅台总经理

　　贵州茅台(600519.SH)8月20日公告，董事会已提名王莉为董事候选人，并决定王莉将代行公司总经理，李静仁不再担任总经理、董事。此前于8月18日，经贵州省政府同意，推荐王莉担任茅台集团副董事长、总经理职务，王莉成为茅台集团历史上首位女性总经理，对此次管理层变动21世纪经济报道已有分析。

　　珍酒李渡被纳入恒生综合指数成分股 可通过港股通交易

　　珍酒李渡(06979.HK)8月18日晚间宣布，公司股票已被纳入恒生综合指数成分股，从9月4日生效，这意味着珍酒李渡已符合被纳入港股通交易的标准。

　　21点评：珍酒李渡上市4个月后迎来重大利好。上市以来珍酒李渡股价长期低于发行价，直到最近一个多月股价才有一定起色，港股投资者对白酒股的投资价值判断始终有较大差距。下个月开始，大陆投资者有机会通过港股通投资珍酒李渡，或许是珍酒李渡市值与A股白酒股看齐的机会。

　　华润啤酒上半年两位数增长 金沙酒业营收倒退

　　华润啤酒8月18日披露半年报，上半年营收238.7亿元，同比增长14%，净利润46.5亿元，同比增长22%。

　　今年1月，华润啤酒已经完成了金沙酒业股权转让的交割，相关业绩也被纳入了报表。上半年华润啤酒白酒业务实现营收9.77亿元，息税前盈利为7100万元，如剔除因收购金沙酒业所产生的无形资产摊销影响，息税前盈利为3.95亿元。2022年上半年，金沙酒业实现营收20亿元，税前盈利约8.8亿元，税后盈利6.7亿元。

　　伴随着酱酒热降温，今年金沙酒业的大单品“摘要酒”和大部分白酒单品一样也出现了价格倒挂。金沙酒业今年6月曾要求各销售大区组织经销商清收线上各大平台的低价摘要酒。

　　华润啤酒表示，交割后积极推进金沙酒业的投后整合、赋能及提升。在业务方面，重点围绕“去库存减压力、线上线下价格恢复、提振渠道信心、建立销售秩序、抓机遇拓市场、销售组织重塑”六个方面开展工作，逐步恢复渠道信心。在生产管理方面， 重点围绕生产保障和品质保障，提高公司基酒产量和优质酒占比，同步推进项目建设，为公司未来发展提供核心要素保障。

　　21点评：如何推动白酒业务增长当前依然是华润的课题，金种子酒今年也还在扭亏进程中。考虑到收购初期的团队磨合和战略调整，要评价华润治理金沙酒业的表现还需更多时间。

　　再次成功摘帽 皇台酒业涨停

　　*ST皇台(000995.SZ)撤销退市风险警示，从8月18日开始复牌，股票简称变更为皇台酒业。18日复牌当天皇台酒业涨停。

　　21点评：这是*ST皇台第五次摘帽。从2000年登陆深交所至今，皇台酒业先后于2004年、2009年、2015年、2018年、2022年5次被实施退市风险警示。皇台今年发布的年报实现扭亏，但遭到了深交所问询函的质疑，深交所指出其季节性收入分布与往年差异较大，针对直销毛利率大涨、经销模式是否存在虚增收入、是否存在跨期确认收入等提出了一系列问题，对此皇台一直到8月16日晚、延期两个多月才披露了回复函。这一次摘帽能坚持多久，有待观察。

　　国窖1573经典装提价至980元/瓶

　　8月14日，泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司下发“关于调整52度国窖1573经典装价格的通知”。通知显示，自即日起，52度国窖1573经典装(500ml*6)经销商结算价格提升至980元/瓶。

　　21点评：泸州老窖率先赶在中秋旺季前提价。此前泸州老窖总经理林锋在年度股东大会上表示，今年下半年到明年上半年还有一个相对困难的时刻，但对所有优秀的企业而言，这一波也是历史性的机会。目前八代五粮液和飞天茅台酒出厂价为969元。

　　朝日啤酒中国扩张：从上海、深圳开始

　　朝日啤酒透露，其在中国的重新扩张将结合亚洲文化，首先集中在上海、深圳和线上销售。朝日计划利用京东、淘宝和抖音等中国电子商务平台，并用直播作为接触全国目标人群的手段。

　　金徽酒上半年盈利增长两成

　　8月18日，金徽酒发布半年报，上半年实现营业收入15.2亿元，同比增长24%;归属股东净利润2.5亿元，同比增长20%。半年报称，公司优级酒占比不断提升，为产品结构持续优化奠定扎实基础，报告期内高档产品销售收入同比增长31.18%、营收占比提升至65.89%。

　　酒便利上半年扭亏

　　酒便利8月15日披露了半年报：上半年实现营收8.67亿元，同比增长66%，创下历年新高;归属挂牌公司股东净利润2218.6万元，同比增长43%，接近2021年同期的2376.5万元。去年酒便利亏损1824万元。酒便利销售费用在今年上半年增加近八成。

　　ST通葡确认扩大经营范围

　　ST通葡(600365.SH)8月14日晚公告，经过临时股东大会通过，公司经营章程调整，原经营范围“葡萄酒及果酒、其他酒的制造、销售”调整为“酒制品生产;酒类经营”，此外还新增了“游览景区管理”、“食品销售”业务。消息一出，ST通葡一度股价涨停，被猜测有机会注入白酒业务。

　　赵春武出任华润啤酒执行董事、总裁

　　华润啤酒宣布，自8月18日起，赵春武已获委任为公司执行董事、授权代表、执行委员会、提名委员会、财务委员会及购股权普通委员会各自之成员，并自公告日期起调任为公司总裁。

　　燕京啤酒漓泉公司上半年销量增长13%

　　桂林高新区管委会消息称，2023上半年燕京啤酒漓泉公司销量同比增长13%。

　　百威亚太在拉萨开设实体企业

　　拉萨市城关区人民政府与百威亚太(01876.HK)8月8日在拉萨市城关区举行招商引资合作签约仪式，双方商定百威将于年内在拉萨市城关区投资设立财务独立核算的实体企业。这是世界五百强外资企业首次直接落户西藏。

　　行业要闻

　　7月啤酒产量转跌、白酒产量跌幅收窄

　　国家统计局8月17日数据显示，7月全国规上企业白酒产量28.7万千升，前7月累计236.7万千升，同比下降13.3%。7月全国规上企业啤酒产量402.4万千升，同比下降3.4%，前7月累计2331万千升，同比增长4.9%;7月全国规上企业葡萄酒产量1万千升，同比下滑9.1%，前7月累计7.4万千升，同比下降17.8%。

　　21点评：这是今年3月以来规上企业啤酒产量首次转跌，除了消费不及预期的客观因素，很重要的背景在于去年7月产量是两位数的高增长。与此同时，上半年规上企业白酒产量跌幅进一步收窄，这一数据3月至5月同比跌幅都在两位数以上，从6月开始同比跌幅减少至5%以内。

　　7月烟酒类零售总额增长7.2%

　　8月15日，国家统计局发布数据显示，7月份，规模以上工业增加值同比实际增长3.7%;从环比看，7月份，规模以上工业增加值比上月增长0.01%。分行业看，7月份，酒、饮料和精制茶制造业同比下降3.1%;1至7月，酒、饮料和精制茶制造业同比下降0.3%。

　　另据数据显示，7月份社会消费品零售总额36761亿元，同比增长2.5%;1至7月，社会消费品零售总额264348亿元，同比增长7.3%。其中，7月份，烟酒类零售总额为391亿元，同比增长7.2%;1至7月，烟酒类零售总额为3035亿元，同比增长8.4%。

　　董香型白酒团标公开征求意见

　　中国酒业协会官方公众号8月17日发布通知，公开征求董香型白酒团体标准意见。制定董香型白酒团体标准，是为了满足当前市场需求以及填补董香型白酒产品标准缺失的情形。根据中国酒业协会发布的《董香型白酒团体标准编制说明(征求意见稿)》，该事项系贵州董酒股份有限公司提案，由中国酒业协会团体标准审查委员会批准立项。

　　酒企ESG

　　百威武汉工厂光伏项目并网

　　百威(武汉)啤酒有限公司分布式光伏项目8月11日并网，该项目总容量达到4.23兆瓦，年发电量约450万度，每年可减少二氧化碳排放约4486吨，意味着百威武汉工厂成为百威全球使用最多轻质组件的工厂。

　　老村长向哈尔滨双城区捐款200万

　　老村长酒业有限公司8月11日宣布将200万元善款捐赠给哈尔滨双城区人民政府，助力双城区抗洪救灾。

　　海外要闻

　　嘉士伯集团上半年营收有机增长两位数，扭亏为盈

　　嘉士伯8月16日披露了上半年年报，实现营业收入377.88亿丹麦克朗，同比增长6.6%(有机增长11.2%);实现营业利润62.72亿丹麦克朗，同比下降2.6%;实现净利润34.95亿丹麦克朗，在前一年同期亏损52.76亿丹麦克朗的基础上实现扭亏为盈。上半年，嘉士伯实现总销量648万千升，同比增长1%。

　　分区域来看，西欧依然是嘉士伯最大市场，营收183.8亿丹麦克朗，同比增长6.7%;亚洲市场营收130.5亿丹麦克朗，同比增长3%;中欧和东欧市场营收约63.5亿丹麦克朗，同比增长近14.6%。

　　高端品牌中增长最快的是布鲁克林，有机增长52%，凯旋1664、乐堡、嘉士伯分别增长5%、3%和1%。夏日纷销量下降了7%。

　　券商观酒

　　华创证券：头部白酒企业回款已达70%

　　华创证券8月14日研报分析中秋前的备货情况，透露目前贵州茅台、五粮液(000858.SZ)、山西汾酒(600809.SH)、洋河股份(002304.SZ)等头部酒企回款进度均已达70%左右，结合酒企目标及往年经验看，9月底(中秋国庆前)行业回款进度或可推进至90%+，旺季过后少量补货下一二线酒企回款任务有望顺利完成，扩张型次高端或可推进至8成左右，环比逐步改善。

　　研报称，当前行业库存近3个月，略高于一季度末及去年同期，主要系二季度淡季酒企份额优先加快回款所致，部分投资者担忧库存问题会进一步影响渠道回款进而影响酒企业绩。

　　研报认为，当前库存对比历史承压期水位尚属可控水平，高库存某种意义上亦是品牌韧性的表现及抢占市场份额的一种手段，同时考虑当前酒企数字化管控水平、C端费投及促动销力度亦强，演唱会、品鉴会、赛事赞助、扫码红包、回厂游等活动不断，预计9月旺季前在升学宴等消化下库存有望恢复至2-2.5个月合理水位，不影响旺季备货及动销。

责任编辑：赵苗苗