丰源轮胎IPO：国资股东股权遭冻结，前总监偷售轮胎被判刑引内控质疑，频收环保税务罚单

2024年12月5日，山东丰源轮胎制造股份有限公司（以下简称“丰源轮胎”）于山东证监局完成辅导备案登记，开启北交所上市之旅，辅导券商为申万宏源。这家早在2018年4月19日便在全国股转系统挂牌的企业，看似前途一片大好，实则深陷重重困境。

先看其股东层面的状况，丰源轮胎的第二大国资股东峄州国资问题不断。今年内，其所持超公司25%的股权竟接连三次被司法冻结，致使公司不得不两次发布致歉公告。深入探究原因，竟是峄州国资在股权转让纠纷中未能按时履行法院判决。祸不单行，峄州国资在与中国银行枣庄分行的借款合同纠纷里，峄州国资及其法人还被法院出具限制消费令。如此频繁的股权冻结与众多涉诉案件，不得不让人质疑丰源轮胎的公司治理是否存在重大缺陷。国资股东本理应是企业稳定前行的中流砥柱，可峄州国资这般状况，给丰源轮胎带来了极大的不确定性。公司对股东行为的监督以及风险防控机制是否健全，实在令人堪忧。

再将目光聚焦到公司内部管理。丰源轮胎前配套部总监张志龙的所作所为简直令人咋舌。在2016年至2017年期间，张志龙在没有订货单的情况下，为其他企业发售轮胎，甚至私自拉走库存轮胎用于销售或偿债，涉案金额高达近83万元，最终因职务侵占罪被判42个月有期徒刑。这一事件无疑将丰源轮胎内部管理的严重漏洞暴露无遗。一个部门总监都能如此肆意妄为，充分表明公司的内部控制体系如同虚设，对关键岗位人员的监督与制衡机制严重匮乏，这无疑给个别人员的违法违规行为大开了方便之门。此外，丰源轮胎在环保和税务方面也是麻烦缠身，其因生产线未批先建被环保局处以15万元罚款，又因未申报印花税被税务局罚款近9,000元。

虽说丰源轮胎2024年上半年营业收入达8.98亿元，净利润1.17亿元，同比增长201.40%，外销收入也远超内销，但在国内同行纷纷布局海外以规避“双反”税等贸易风险之际，丰源轮胎却至今未在海外建厂。这一战略决策在当下的大环境下显得格格不入，也让人对其未来发展的前瞻性和抗风险能力产生深深的疑虑。

国资二股东风波背后的隐忧：股权三次遭冻结，被出具限制消费令

在新股的舞台上，丰源轮胎本应是备受瞩目的新星，然而其国资二股东峄州国资的一系列状况，却如阴霾般笼罩着它。

2024年7月24日，丰源轮胎的一则公告如平地惊雷，公司股东山东峄州国有资产管理运营集团有限公司（以下简称“峄州国资”）所持有公司的2.94亿股股份被冻结，占公司总股本的 25.58%。这一事件看似突然，实则是问题累积的爆发。追溯根源，竟是峄州国资在股权转让纠纷中未能按时履行法院判决。这不禁让人质疑其契约精神与资金状况，为何在关乎公司股权稳定的大事上如此疏忽大意？

令人瞠目结舌的是，这并非首次。早在今年4月份，峄州国资所持公司的2.94亿股股份就已两次被冻结，且原因如出一辙。

而更让人难以理解的是，这三次股权冻结事件，丰源轮胎仿佛置身事外的旁观者，均是后知后觉，信息披露严重滞后。公司给出的理由竟是股东未及时告知，这一解释显得如此苍白无力。作为一家即将上市的公司，对股东的重大动态缺乏有效监管与及时知晓机制，其公司治理体系是否存在巨大漏洞？

上图来源：天眼查

进一步探究，据天眼查显示，峄州国资作为被告的案件多达44个，涉案金额高达9.12亿元。其中，金融借款纠纷的案件就有9个，涉及金融机构涵盖民生银行临沂分行、中信银行青岛分行、渤海银行济南分行等众多金融机构，金额达9,526.36万元。如此庞大的涉诉规模与复杂的金融纠纷，反映出峄州国资在资金运作与债务管理方面的混乱局面。这不仅是其自身的危机，更像是一个漩涡，将丰源轮胎也卷入其中。

雪上加霜的是，在与中国银行枣庄分行的借款合同纠纷案中，由于未执行法院判决，枣庄市峄城区人民法院对峄州国资及其法人代表徐海出具了限制消费令。这一限制消费令也让丰源轮胎的声誉遭受重创。在资本市场中，投资者对公司的信心往往建立在稳定的股东结构与良好的声誉之上。如今，丰源轮胎的国资二股东深陷泥潭，这让投资者如何放心？

原配套部总监被刑42个月，环保、税务处罚一个不少

当新股的光环笼罩丰源轮胎时，其内部却深陷泥沼，一系列令人咋舌的问题正无情地撕扯着公司的形象与未来。

上图来源：中国裁判文书网

先看原配套部总监张志龙的惊人之举。在2016年5月至2017年1月间，身为丰源轮胎配套部总监的张志龙，在河北高碑店市欧特汽车配件制造有限公司（以下简称“欧特公司”）未向公司未提供订货单的情况下，公然利用职务之便，先后两次安排丰源轮胎向欧特公司发售多达11,430条轮胎。随后，他更是胆大妄为地从欧特公司拉走价值827,138元，共7,019条库存轮胎元，用于个人销售及偿还债务。

在丰源轮胎催要货款时，他虽有部分偿还行为，但这也无法掩盖其职务侵占的事实。公诉机关依据确凿证据，以《中华人民共和国刑法》第二百七十一条第一款对其提起公诉。最终，山东省枣庄市峄城区人民法院判定张志龙犯职务侵占罪，判处有期徒刑三年六个月，并追缴侵占款543,538元返还给丰源轮胎。

张志龙的这一行为，不仅仅是个人的违法犯罪，更深刻地反映出丰源轮胎在内部管理上的巨大漏洞。一个部门总监能够如此肆意妄为地挪用公司资产，说明公司在人员监管、业务流程把控以及内部审计等方面存在严重缺失。对关键岗位人员缺乏有效的监督与制衡机制，才让张志龙有了可乘之机，这无疑给公司的内部控制体系敲响了丧钟。

而丰源轮胎在环保与税务方面的表现，同样令人忧心忡忡。轮胎行业作为环保监管的重点对象，丰源轮胎未能幸免。2016年1月6日，峄城区环保局执法检查时发现，丰源轮胎年产700万条轮胎的生产线，在未取得相关环境保护行政主管部门批准的环境影响评价文件时，就擅自进行建设安装。这种无视环保法规的行为，暴露出公司在项目规划与环保合规意识方面的淡薄。随后，峄城区环境保护局下达15万元罚款的《行政处罚决定书》，这不仅是经济上的损失，更是对公司声誉的一次重创。

在税务方面，2017年7月27日，枣庄市地税稽查局下发了枣地税稽罚[2015]28号《税务行政处罚决定书》。由于丰源轮胎在2014年未申报缴纳印花税17,970.6元，被处以8,985.3元罚款。税务问题虽看似金额不大，但却反映出公司在财务管理与税务合规方面的疏忽大意。这一系列环保和税务处罚，表明丰源轮胎在合规经营方面未能达到应有的标准。

这些问题究竟是个别现象，还是公司整体管理体系的系统性缺陷？对于即将上市的丰源轮胎而言，这是亟待思考和解决的关键问题。在新股发行的严格审查下，这样的内部管理和合规经营漏洞无疑是巨大的隐患。投资者在关注公司业绩和发展前景的同时，更重视公司的治理结构和合规性。

业绩暴增隐忧，收入依赖境外销售

丰源轮胎专注于半钢子午线轮胎的生产与销售，其产品阵容堪称丰富多样，涵盖了HP、UHP、SUV、C型轻卡胎、雪地胎、缺气保用轮胎、出租车专用胎、电动车专用胎、漂移胎、镶钉雪地胎、白胎侧轮胎等23大系列。

历经多年亏损的磨砺后，丰源轮胎终于在2018年迎来盈利的曙光，而2024年上半年更是业绩狂飙。2024年半年报显示，其营业收入高达8.98亿元，同比增长20.65%，归属于挂牌公司股东的净利润更是达到1.17亿元，同比暴增201.40%。对于这一令人瞩目的业绩腾飞，公司将其归功于销售结构的精心调整，使得产品销量较去年增长18.51%，从而成功拉动了收入的增长引擎。

然而，在这看似繁荣的业绩背后，却隐藏着不容忽视的问题。丰源轮胎的外销与内销格局呈现出鲜明的对比，外销营业收入远远将内销甩在身后。从2020年至2023年的营收数据来看，外销营业收入如同节节攀升的阶梯，分别为7.89亿元、8.72亿元、9.94亿元、12.53亿元，而内销营业收入则显得相对低迷，分别为2.88亿元、3.31亿元、2.91亿元，3.65亿元。

尽管外销收入一路高歌猛进，但令人费解的是，丰源轮胎至今仍未在海外布局建厂。反观国内轮胎行业的其他巨头，如中策橡胶、赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟等，早已纷纷踏上海外建厂的征程。

回顾中国轮胎企业海外建厂的历程，早期多倾向于泰国、越南、柬埔寨等东南亚国家。这些国家对于轮胎企业而言，宛如充满诱惑的宝藏之地，不仅拥有廉价的劳动力资源，更是橡胶的主要产地，能够有效降低生产成本。

近年来，随着市场格局的演变，轮胎企业的建厂目光逐渐转向欧美地区。而这背后的核心驱动力便是规避 “双反”。自2015年起，美国率先对部分中国轮胎企业挥舞起高额 “双反” 税的大棒，反倾销税幅度在14.4%至87.9%之间剧烈波动，反补贴税也在20.7%到100.8%的范围内徘徊。2017年，欧盟也不甘示弱，对源自中国的全钢胎实施 “双反”税政策。

在这种严峻的贸易环境下，以泰国为代表的东南亚国家在出口美国市场时却享有显著的税率优势。例如，森麒麟泰国公司在美国对泰国乘用车和轻卡车轮胎反倾销税率仅为1.24%，泰国玲珑在复审终裁后的适用税率也不过4.52%。

所以，海外建厂就成了中国各轮胎企业出口的最优解。

当同行们积极出海，勇对贸易挑战时，丰源轮胎却如孤岛般坚守本土。在激烈竞争与复杂贸易格局下，这一选择让其压力山大。它能否坚守阵地、持续发展？此问题恰似高悬的达摩克利斯之剑，时刻威胁着公司的新股前景与未来命运，令其在资本市场的前行之路充满荆棘与不安。

丰源轮胎在IPO进程中所暴露的问题远不止于此，从公司治理的混乱，如国资二股东的股权冻结与涉诉风波；到内部管理的漏洞，像原配套部总监的职务侵占事件；再到合规经营的瑕疵，包括环保处罚与税务违规。这些问题的根源皆指向公司整体管理体系的不完善。公司亟待解决这些深层次的问题，重塑市场信心。

责任编辑：韩静