基金“清盘潮”来袭

　　本报综合报道 A股市场持续下跌，基金清盘数量也明显增多。

　　Wind数据显示，截至10月9日，今年以来全市场已有203只基金进行了清盘，其中，混合型基金清盘数量占比超五成，成为今年基金清盘的“重灾区”。

　　那么，基金清盘主要有哪些原因呢?基金在什么情况下会决定清盘?

　　鹏华基金规模一年半缩水92%

　　10月10日，鹏华基金管理有限公司(以下简称“鹏华基金”)公告称，旗下鹏华聚合多资产3个月持有期混合型基金中基金(FOF)基金资产净值已连续50个工作日低于5000万元，基金依照约定终止《基金合同》并进入基金财产的清算程序。

　　公开资料显示，鹏华聚合多资产成立于2020年7月21日，发行规模为3.82亿元，为混合型FOF基金，基金经理为孙博斐。

　　Wind数据显示，鹏华聚合多资产规模自2022年二季度开始逐步缩水，截至2023年6月30日，该基金规模为0.72亿元，较2021年四季度时的最高规模9.11亿元缩水92.10%。

　　值得一提的是，该基金份额持有人户数及持有人结构方面，截至6月末，鹏华聚合多资产的持有人户数为207户，勉强超过不被清盘的“及格线”，但98.8%的份额被机构投资者持有，个人投资者仅有1.4%。

　　今年以来，鹏华基金旗下还有两只基金遭遇清盘，分别为鹏华安源5个月持有期混合基金与鹏华9-10年利率发起式债券基金，其中鹏华安源5个月持有期混合基金清盘原因均为连续50个工作日基金资产净值低于5000万元。

　　而从整个市场来看，截至10月9日，Wind最新数据统计，全市场还有1884只基金(非货币)总规模低于5000万元，或将面临清盘危机。

　　盈米基金研究院权益专家王赵欣表示，迷你基金一般认为是指5000万规模以下有清盘风险的基金。从基金公司角度来看，减少迷你基金一定程度上能减轻基金公司的运维压力，也能敦促基金公司今后更加科学审慎地进行产品布局。从投资者角度看，迷你基金运作成本较高可能有损持有人的利益，行业供给优化也能给投资者提供更优质的产品。

　　什么情况下清盘

　　基金在什么情况下会决定清盘?

　　公募业内人士表示，基金清盘主要有以下三点原因：一是基金规模太小或持有人太少;二是基金本身合同期限届满而未延期;三是政策法规对某一类别的基金产品整体要求清退整改。

　　根据证监会发布的《公开募集证券投资基金运作管理办法》中的规定，对于普通的开放式基金，当连续60日基金份额持有人数量不满200人;连续60日出现基金的总资产净值低于5000万元的。

　　两个条件中的一个成立时，基金管理人应当向中国证监会报告并提出解决方案，如转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等，并召开基金份额持有人大会进行表决。当持有人大会表决终止基金合同时，基金将会进行清盘。

　　对于发起式基金(基金管理人在募集基金时，使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员或者基金经理等人员资金认购基金的金额不少于一千万元人民币，且持有期限不少于三年)，基金合同生效三年后，若基金资产净值低于两亿元，则基金合同自动终止。发起式基金只要触发清盘条件就会进行清盘，无需召开持有人大会。

　　在实际交易中，基金清盘的原因包括两大类——因触发合同终止条款而被清算，以及因持有人大会表决通过而清算，后者占比相对更大。

　　市场一般将资产净值低于0.5亿元的基金称为“迷你基金”，这些基金相对来说具有明显的清盘压力。

　　因规模不足而引起的基金清盘，是基金清盘比较常见的原因，整体市场缩水，迷你基金快速增长，表现出负债需求在边际下滑。

　　基金业绩不佳是导致迷你基金出现的主要原因，产品同质化严重，也在一定程度上加剧了一些基金产品在竞争中处于劣势的程度。从过去一年内的表现来看，迷你基金在多数基金类型上的收益表现都跑输全市场存续基金，盲目发行、定位不明确的基金产品容易在运作过程中规模明显缩水。

　　除经营不善、竞争激烈外，由于市场整体环境欠佳，部分基金从成立开始就持续保持低规模，在整体基金市场规模下滑的背景下，新发基金向迷你基金的转化加快。

　　基金规模很小并不意味着一定要清盘。每只基金产品在发行之初都需要满足2亿元的基本条件，且新发的营销成本较高，因此多数公募管理人都会选择对迷你基金能保尽保。这部分基金的“自救”方式大致可分为三类:近期业绩表现优秀、机构中长期资金避险需求、业绩持续稳健+代销发力。

　　业内：是对基民利益的保护机制

　　据Wind数据统计，今年尚有近3个月的时间，但清盘基金数量已达203只，而2022年基金清盘数量为234只，2021年基金清盘数量为254只。而从产品类型来看，今年以来混合型基金清盘数量已高达107只，为近三年最高水平。

　　一位第三方基金销售机构负责人表示，首先，今年以来权益市场表现低迷，基金的业绩不尽人意，市场的下行趋势加剧了基金的优胜劣汰，业绩表现不佳的老基金难以维持一定规模，“迷你基金”难逃清盘的结局。

　　其次，从结构上来看，近两年权益类基金整体呈现负收益，导致权益类基金清盘数量的增加。债券市场表现出色，涨幅不俗，但股市一直处于下跌状态，导致权益类产品的吸引力也相对较低。在目前市场阶段布局权益类基金产品，从历史上看持有一定时期，取得理想收益回报的概率较大。

　　对于基金清盘现象，兴业研究认为，基金清盘有利于保护投资者利益，帮助投资者规避费率高昂的小规模基金以及运营不善的基金公司。其次，基金清盘机制常态化有助于基金公司将资源集中到优质产品的运营中，推进基金公司高质量发展。最后，基金清盘机制清理了无法适应投资者需求、经济形势变化或者政策监管要求的产品，维护了行业生态健康。

责任编辑：赵苗苗