万兴科技：借AI概念业绩股价“狂飙” “真英雄”还是“一地鸡毛”尚待观察

2024-04-01 11:45:02 来源：作者：寒冰

文/寒冰

　　要说2024年迄今为止全球资本市场最热门的概念是啥，那肯定非sora莫属，Sora的横空出世，标志着一个里程碑式的进步。作为一款文生视频的“杀手级”软件，Sora的商业应用极广，价值极大。例如我们在电视或网络上看到的品牌商一则短短几分钟的视频，传统广告公司报价在百万元级别。未来，利用Sora或将大大压降其品牌商支出。这或许意味着很多领域商业模式的重新洗牌。

　　Sora的这股风同样也吹到了资本市场，受Sora影响，A股龙年开盘以来，万兴科技(300624)、因赛集团(300781)等文生视频概念股备受市场关注。其中，万兴科技刚于1月底发布了首个音视频多媒体大模型万兴“天幕”，并于当日披露2023年业绩预告，预计归母净利润实现盈利7500万元-1亿元，同比增长81.80%-142.39%;扣非净利润预计最高盈利1.05亿元，同比增长890.86%。

受益文生视频概念 业绩股价双双飙

　　公开资料显示，万兴科技是国内AIGC(生成式人工智能)行业“龙头”，深耕数字创意软件领域的万兴科技素有“中国版adobe”(Adobe是一家全球知名的软件公司，以开发和销售广泛的创意和设计软件产品而闻名)之称，公司主要面向C端及B端客户提供视频创意、绘图创意、文档创意、数据管理等PC及移动端软件产品。

　　据了解，万兴科技是首批开通Azure OpenAI(一种大规模生成式AI模型)商用服务权限的国内企业，并已与微软签署云服务框架协议，将合作发掘大规模AI与商业场景结合的潜力。目前，万兴科技旗下Wondershare Filmora、万兴PDF、亿图图示等软件已进行AIGC化升级，并推出万兴播爆、万兴智演等AIGC新品。

　　针对近期劲吹的“Sora风”，万兴科技此前已发布国内首个音视频多媒体大模型万兴“天幕”，该模型是基于公司在数字创意领域二十年的产品开发与运营经验而打造的一款音视频多媒体大模型。

　　除了万兴“天幕”这一王牌产品，万兴科技还于2022年年底对旗下视频创意核心产品万兴喵影(Filmora)进行大版本更新，发布Wondershare Filmora V12×万兴喵影2023，实现更多AI技术落地，上线涵盖AI抠像、AI降噪、AI音频重组等功能的AI工具智能套件。

　　目前，视频创意类软件是万兴科技收入的主要来源，占比达到6成以上。2023年中报数据显示，万兴科技2023年上半年实现营业收入7.18亿元，同比增长32.9%，其中视频创意类软件实现营收4.56亿元，同比增长41.31%，占营收比例为63.56%，产品矩阵包括万兴喵影、万兴播报、万兴喵库等。

　　而根据万兴科技近期发布的2023年业绩预告，公司预计2023年将归母净利润实现盈利7500万元-1亿元，同比增长81.80%-142.39%;扣非净利润预计最高盈利1.05亿元，同比增长890.86%。

　　针对业绩的暴增，万兴科技表示，其2023年业绩增长主要受益于自身AIGC技术的突破，以及引入OpenAI、百度等公司的大模型能力，完成视频、绘图、文档等业务线内多款产品AIGC功能落地，增强产品智能化水平和用户使用体验，实现产品订阅费用的提升和用户粘性的增强。

　　例如，万兴科技将Filmora订阅费用由49.9美元提至69.9美元，提价40%。但通过数据驱动的精细运营策略，2023年上半年订阅续约率增长至65%。

　　产品升级推动业绩增长，也带动了股价的飙升。同花顺数据显示，万兴科技股价也从2022年年底不到30元/股一路飙升最高至172.2元/股，涨幅高达450%。

和Sora等成熟产品有差距 股价高涨需注意风险

　　从产品布局看，万兴科技对标的是美国创意软件巨头Adobe，但与万兴科技在sora刺激下股价大涨不同，在美股的Adobe在Sora发布的第二天就遭遇了超过7%的急剧下跌，迄今仍处于下降通道中。

　　对此，有业内人士认为，Sora让视频创作的门槛进一步降低，当视频创作不再属于专业人员，以Adobe为代表的专业视频软件产品的目标用户将进一步缩减，从而可能对传统内容创作和编辑软件公司构成威胁。

　　那和Adobe类似，为何万兴科技的股价却出现了爆炒呢?《发现•华网》发现，在股吧、互动平台等地方也有很多疑惑的投资者，有投资者就向万兴科技董秘提问称，“近日Sora面世即火爆全网，但对Adobe等公司构成竞争压力，有‘小作文’认为，万兴科技是‘中国版Adobe’，Sora与海外市场巨大的贵司是竞争关系，必然会抢占贵司相关市场份额。请问是这样吗?贵司早前发布的相关产品活跃用户数有多少?与Sora对比，有何异同?有何优势?”

　　对此，万兴科技的回答是：Open AI发布的视觉数据通用模型Sora在长度、保真度和一致性方面都有了显著提升，将视频生成技术推向一个新的高度，有望加速视频生成类工具的成熟与应用;同时受益于技术升级与创作门槛降低，将加快视频内容爆发趋势，提升用户对于编辑工具的延伸需求。

　　同时，万兴科技也承认，万兴“天幕”与Sora在定位、能力、用户群等方面有一定差异，Sora是基于视觉数据的底层通用模型，核心能力是文生视频，偏向影视公司或专业机构，而万兴“天幕”是以音视频多媒体技术为核心的创作垂类大模型，涵盖语言、图像、视频等多种大模型能力，面向泛知识、泛营销和泛娱乐等更细分的市场，相关能力已在海外商用。

　　由此可见，万兴科技的产品和sora等是有着明显的差异的，而更加类似Adobe这种公司的产品。但是，在资本市场，特别是A股市场可不管那些，借着sora火爆全球的威力，先炒起来再说。

图片来源：同花顺

　　《发现•华网》通过同花顺数据统计发现，2024年开始到3月14日止，万兴科技股价已经累计上涨超9%，并有过几个20CM涨停，显然公司还是在这波sora叠加人工智能的炒作中被资本特别关照到了。

　　实际上，在2023年，万兴科技的股价就曾因为ChatGPT的爆火而被炒作过。彼时，因AI概念火爆而诞生的牛市，万兴科技全年累计股价上涨222.21%，一举开创了上市以来的最高纪录，并且，股价还一度冲向了172.2元/股的新高。

　　不过，在高涨的股价背后，需要注意的是，万兴科技的动态市盈率已经超过了170倍，虽然对一些科技公司来说这一市盈率已经算“稀松平常”，不过这还是给公司尤其是市场投资者敲响了警钟。尽管目前万兴科技仍有着科技行业标志性的高增长率，但公司是否“好”得能快速消化掉这一估值，还是值得投资者警惕的。

　　对此，有分析师也表示，Sora是一个扩散模型，同时采用了Tranformer架构，在生成能力和质量方面都要优于国内的视频生成大模型，甚至是pika、runway等国外的大模型。目前A股的受益标的大多以概念炒作为主，未来国内视频大模型还是以BAT、抖音等在AI技术上有积累的公司机会更大。

　　也有分析师表示，相对于Sora，国内企业在技术层面的差距可能还比较大。主要差距在人才的储备上，Sora在视频生成领域已经有一定数量的专业人才投入，有较多的实践经验和技术积累。其次模型训练的数据国内还不够丰富，也会有一定差距。

警惕AI炒作后“一地鸡毛” “最终胜利者”仍待观察

　　不过，随着Sora面世，无疑人工智能又将迎来新一轮技术升级，国内企业能否再一次抓住机遇呢?据《发现•华网》了解，目前，国内企业在视频生成模型方面的布局也在不断加强，包括字节跳动的MagicVideo-V2大模型、华为的MindSpore AI框架和小米的高清视频增强技术等等。

　　但有一些理性的业内人士也提醒，目前包括万兴科技在内的国内视频生成大模型公司在技术储备等方面与Sora还是有较大差距的，需要警惕炒作过后的“一地残骸”。

　　其实，回顾去年，也曾有过一波人工智能带起来的“科技牛”。2023年初，ChatGPT风靡全球，拉开了人工智能革命的序幕。对此，美国资本市场毫不吝啬，对于真正的受益龙头给予了很高的估值溢价。比如英伟达PE高达95倍。

　　美股AI狂飙，A股相关AI概念股也蠢蠢欲动。尤其是2023年上半年，A股AI鸡犬升天。短短几个月，有86家相关概念股涨幅翻了一倍。其中，鸿博股份涨超500%，中科信息、万兴科技涨超400%。要知道，这还是在A股大盘持续萎靡的大背景下取得的。

　　但是，好景不长，从2023年下半年至今，AI板块被打回原形，不但完全回吐之前涨幅，还比ChatGPT爆火前的位置要低不少。从这个维度看，A股的AI行情更多是讲故事爆炒概念。很多当时被爆炒的公司，实际上根本就算是“垃圾”公司。

　　譬如，寒武纪就是典型的例子。2017年有财务数据以来，寒武纪没有任何一年是盈利的。最近4年多，累计亏损45亿元，其同期营收仅仅24.99亿元，且增长极为缓慢。2023年前三季度，营收更是暴跌44.8%。虽然当时被爆炒，但寒武纪很快现原形，股价暴跌开启后，最大跌幅超过60%。

　　有业内人士表示，Sora引爆的AI行情跟2023年的ChatGPT一样，更多属于概念炒作。而且，Sora是ChatGPT的一次重要升级，没有当初ChatGPT火爆时对市场影响的程度大，蹭概念的持续性应该不会太长，更多是基于消息面来进行一波低估值修复。

　　当然，Sora爆火，仍会助力A股一些优秀公司跑出来，存在不小的投资机会。AI巨轮滚滚向前，从资本市场角度来看，绝大多数A股AI公司都是在炒概念，股价终究会是尘归尘，土归土。

　　万兴科技尽管目前仍有着傲人的业绩，但是不是能成为最终胜利者目前仍待观察。公司能否配得上目前的股价和估值仍需要看后续发展。《发现•华网》也将持续关注。

编辑：肖苏琦

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