多次IPO失败的奇致激光欲冲刺北交所 深耕光电医美赛道此番能否“圆梦”？

　　北交所又将迎来一家国家级专精特新“小巨人”企业。近期，武汉奇致激光技术股份有限公司(简称：奇致激光)IPO申请获得北京证券交易所受理。

　　奇致激光主要专精近年来高速发展的光电医美赛道，目前已成为我国最大的激光医疗器械生产企业。奇致激光公告称，此次IPO拟募资3.12亿元，用于医疗器械生产基地建设项目(一期)、医疗器械新品研发项目、营销服务网络及信息化系统升级建设项目。

　　光电医疗领域资本市场“先行者”

　　公开资料显示，武汉奇致激光技术股份有限公司(简称“奇致激光”)成立于2001年，公司主要从事激光及其他光电医疗设备研发、生产及销售，同时向客户提供产品备品备件销售、设备维修和技术支持等服务。

　　据了解，奇致激光是我国首家激光及其他光电类医疗设备挂牌公司，2015年就登陆了“新三板”。其后，在2016年连续完成两轮定增;2017年1月，奇致激光又引进了光谷人才基金、信中利资本作为战投;2017年6月，公司又向中誉厚德发起定增;2019年，奇致激光以股权融资的方式向如山资本、中杰投资募资。

　　特别是在2021年，奇致激光迎来公司发展史重大转折，国内最大的垂直类医美平台新氧以7.91亿元的总价收购了公司84.49%的股份，成为奇致激光的控股股东，因为此次收购，也让奇致激光备受关注。新氧此前被称为互联网医美第一股，2019年在纳斯达克上市，主营业务为信息服务、预定服务、设备和维护服务。

　　经过多年深耕，目前，奇致激光已发展成为国内领先的激光及其他光电医疗设备提供商。目前，公司设备产品已经广泛应用于皮肤科、泌尿外科、眼科等医疗领域，被协和、华西、中山、军总、华山、瑞金、湘雅等众多国内知名三甲医院采用。

　　从产品来看，奇致激光占营收占比最高的是光治疗设备，主要包括准分子激光治疗机、红宝石激光治疗机、强脉冲光治疗设备、LED光波治疗仪、紫外准分子光治疗仪等，这些设备不仅在医疗机构使用，也在医美机构广泛应用。奇致激光在2017年发布的创业板招股书中表示，曾研发出国产光子嫩肤设备(学名强脉冲光治疗设备)，并以该产品进军激光和其他光电类医疗及美容设备领域。

　　榜上“大腿”业绩增长却陷困境

　　奇致激光虽然较早进入光电医美赛道，具有先发优势，但其近年来的营收表现并不是很好，增长较为缓慢。此前公布的业绩报显示，2017至2022年报告期内，奇致激光的营业收入总体在1.80亿元至2.45亿元间浮动，2022年营业收入为2.45亿元，同比增长1.94%。报告期内净利润也未超过5000万元。

　　最新的招股书显示，2020年、2021年、2022年及2023上半年，奇致激光实现营业收入分别约为1.8亿元、2.4亿元、2.45亿元和6258万元;归母净利润分别为2883.4万元、3356.8万元、4022.3万元和1112.3万元，毛利率达到55.5%、57.8%、55.6%和59.9%。尚处于业内较高水平。

　　(图片来源：招股书)

　　不过，和业内同行相比，奇致激光在营收方面尚处于“小块头”的体量，对比四家同行业可比公司业绩，澳华内镜、福瑞股份、三诺生物和开立医疗2022年营业收入分别为4.45亿元、10.09亿元、28.14亿元、17.63亿元。这些竞争者营收规模均大幅高于奇致激光。

　　值得注意的是，在2021年榜上“大腿”，被新氧收购以后，奇致激光的营收并没有因此出现明显改观，反而增长缓慢。2022年，奇致激光全年营业收入为2.45亿元，对比2021年仅有1.94%增长。而作为大股东的新氧自身业绩表现也并不乐观，近期发布的半年报显示，2023年上半年累计收入7.22亿元，同比增长18.50%;净利润为-0.15亿元，仍处于亏损境地。

　　研发方面，2020-2022年，奇致激光研发投入分别为1141.81万元、2002.06万元和1533.62万元，占营业收入比重分别为6.35%、8.33%和6.26%;2023年一季度，公司研发费用为444.68万元，占营业收入的比例升至7.11%。业内人士表示，研发投入占营收比重在6%以上在行业属于较高水平。而研发人员方面，奇致激光研发人员数量也从2020年的30人增至2023年的35人，占总人数的12.15%。

　　(图片来源：招股书)

　　从营收占比来看，2022年年报显示，奇致激光的光治疗设备、激光手术设备及其他、备品备件及维保服务的营业收入分别为1.68亿元、3389.74万元、4208.94万元，对应占比分别为68.88%，13.88%，17.24%。

　　相比一些业内同行，奇致激光在产品领域一直坚持着一方面代理国外产品，另一方面也进行自研产品的策略。公司曾先后代理引入E光、准分子激光等光电设备，为其打下了良好的技术基础。

　　招股书中，奇致激光表示，2005年开始，公司继续坚持自主研发与代理并进的双轨发展模式，成功开发大功率LED光波治疗系统、泌尿外科多功能激光平台系统等;并先后代理引入E光设备、准分子激光设备、新一代铒激光点阵设备等。这一阶段的积累为公司实现快速发展奠定了坚实的技术和市场基础。

　　但就在IPO申报前夕，奇致激光发布了2020年至2023年一季度财报的更正版，将产品收入的分类统计口径统一更改为光治疗、激光手术设备及配件。奇致激光如此抗拒医美标签，是否与近年来医美项目冲刺IPO屡遭不顺有关，而这种临时上阵后的变动，是否又会对其IPO带来潜在变数，有待观察。

　　想成功IPO仍存在多个争议点

　　作为轻医美的板块之一，光电医美近年来快速发展。《2022年光电医美行业消费趋势报告》指出，2022年光电医美皮肤美容类二级项目中，紧致抗衰、美白嫩肤的GMV(成交金额)占比分别为39.97%和32.23%。光子嫩肤在美白嫩肤光电医美项目GMV占比高达90.8%，受众度处于高位水平。数据显示，2022年中国光子嫩肤行业市场规模同比增长45.6%。

　　但面对广阔的蓝海市场，国内企业尚处于弱势。业内人士表示，当前国外企业基本垄断了高端治疗设备，我国的激光医疗设备以进口为主，国内激光设备产业正在追赶。作为国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，奇致激光的目标是成为自身行业的领导者，实现进口替代，推动激光医疗产业纵深发展。

　　从募投项目来看，奇致激光也希望借助资本市场的助力来加速实现这一目标。本次IPO拟募资3.12亿元，用于医疗器械生产基地建设项目(一期)、医疗器械新品研发项目、营销服务网络及信息化系统升级建设项目。

　　(图片来源：招股书)

　　值得一提的是，本次奇致激光IPO的这个募资总额已接近其目前公司资产总额，招股书显示，截至6月底，奇致激光的资产总额也仅为3.84亿元。这等于要募资再造一个自己，看来IPO“胃口”不小。

　　此外，另一件值得关注的事是，奇致激光左手募资的同时，右手却给出大额分红。招股说明书显示，公司于2023年5月现金分红3600万元，远超今年一季度净利润1112万元。此外，该公司此前进行两次分红，分别约为600万元、3600万元。三次分红共计约7800万元，相当于2021年和2022年净利润的总和。

　　虽然大笔分红并不违规，但也有业内人士表示，一般情况下，公司会用净利润投入再生产，增强竞争力。对股东分红主要为保障他们的权益，但多数情况下企业不会将净利全部用于分红。

　　(图片来源：天眼查)

　　除了大笔分红，奇致激光IPO还存在多个争议点，例如关联交易问题。据了解，奇致激光与未来之光物业服务有限公司直接存在关联交易。未来之光物业服务有限公司由奇致激光董事长彭国红之子孙泽宇、丈夫孙文通过悟石光电间接控制，孙文担任总经理。2020至2023年一季度，双方就业务管理、水电、停车费等关联交易金额总计达487.06万元。

　　此外，招股书显示，彭国红及奇致激光董事会秘书谈艳因信息披露不完整等原因被出具警示函。2016年9月，奇致激光因《公开转让说明书》关联交易不完整，2015年半年报关联交易披露不完整等事项，收到中国证监会湖北监管局的监管警示函……

　　(图片来源：招股书)

　　根据媒体报道，此前，奇致激光曾再三尝试上市。2015年7月10日，该公司正式在新三板挂牌上市。2017年6月，该公司曾递交创业板IPO申请，但无疾而终。与此同时，一边是深交所、上交所正在收紧IPO节奏;另一边，新设立的北交所则在不断扩容。

　　尤其9月初，证监会发出“深改19条”，条文规定，允许符合条件的中小企业直接IPO并在北交所上市，优化“挂牌满12个月”的口径，取消企业上创新层1000万融资要求……

　　规定一出，引起许多曾在其他板块受挫的企业，将IPO的希望转向北交所。此前多次IPO失败的奇致激光也把目光转向了北交所，再次图谋上市。不过，虽然目前已经实行了全面注册制，并不意味着监管的放松，目前，信息披露、关联交易仍是被监管重点关注的问题。

　　奇致激光此番要想成功IPO，除了自身财报、股权结构、关联交易等方面的问题需要厘清，回应监管关切外，其余需要做的事情还有很多。究竟奇致激光此次是否能够最终圆梦IPO，市场人士正在持续关注。

编辑：赵苗苗

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