东莞农商行｜业绩增速放缓，部分客户抗风险能力较弱，信贷资产风险有所暴露

　　今年上半年，东莞农商行营收、归属于股东的净利润微增，分别同比增长0.73%、1.20%，延续上市以来的业绩增速放缓趋势，股价也持续横盘。

　　分析人士认为，东莞农商行的过往业绩整体不错，核心负债稳定性较好，上市工作的完成对其资本实力有所提升。不过，该行部分客户抵抗风险能力较弱，信贷资产风险有所暴露，考虑到宏观经济下行压力不减，该行信贷资产质量或将受到一定负面影响。

　　(来源：银河证券)

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　　业绩增速放缓

　　东莞农商行前身是东莞市农村信用合作联社，2005年完成统一法人体制改革，2009年完成股份制改制，2021年9月在香港上市。公开信息显示，受内外综合因素影响，近年来该行业绩增速放缓。

　　今年上半年，东莞农商行营收净利微增，与过往相比业绩增速明显放缓：营收72.65亿元，同比增长0.73%;归属于股东的净利润35.83亿元，同比增长1.20%。从盈利能力指标来看，该行的平均总资产回报率、平均权益回报率、净利息收益率等相关指标纷纷下调。

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　　(来源：公司中报)

　　截至今年6月末，东莞农商行不良贷款余额29.54亿元，比上年末增加0.83亿元;不良贷款率0.86%，较上年末下降0.04个百分点;拨备覆盖率398.34%，较年初上升24.51个百分点。资本充足指标则普遍回落，资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率较上年末分别下降0.15%、0.12%、0.11%。

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　　(来源：公司中报)

　　值得一提的是，东莞农商行过往业绩整体不错，但上市以来也显露出回落迹象。

　　2018年-2020年，东莞农商行营收由97.78亿元增至120.47亿元，年均复合增长率11%;净利润由44.53亿元增至50.55亿元，年均复合增长率6.55%。

　　根据东莞农商行上市后首份年报，该行2021年营业总收入130亿元，同比增长7.88%;归母净利润55.9亿元，同比增长15.09%。

　　到了2022年，东莞农商行营收132.36亿元，同比增长1.84%;归母净利润59.32亿元，同比增长6.12%——在上市后的首个完整财务年度，受市场利率下行影响，该行生息资产收益率有所下降，净息差整体收窄，营收同比增速由7.88%降至1.84%，归母净利润同比增速由15.09%降至6.12%。

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　　(来源：公司年报)

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　　部分客户抗风险能力较弱

　　信贷资产风险有所暴露

　　东莞农商行核心负债稳定性较好，上市工作的完成对其资本实力有所提升。不过，联合资信发布的2023年跟踪评级报告认为，该行部分客户抵抗风险能力较弱，信贷资产风险有所暴露。

　　公开信息显示，东莞农商行新增贷款客户多为涉农及小微企业。2022年，该行推进乡村振兴与金融服务工程，支持现代三农贷款余额超667亿元，较年初增幅18.51%，普惠型小微企业贷款余额超329亿元，较年初增幅23.96%。截至 2022年末，该行小微企业贷款余额1476.51亿元。

　　考虑到涉农及小微企业客户抗风险能力较弱，东莞农商行的风险管理能力值得关注。

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　　(来源：公司年报)

　　信贷资产质量方面，2022年，在宏观经济下行的背景下，东莞农商行部分抗风险能力较弱的客户经营遇到困难，资金回笼受阻，导致该行逾期贷款规模有所增长，且增量逾期贷款主要集中在 90 天以内;随着信贷风险的逐步传导、暴露，该行部分信贷资产下迁至不良，不良贷款主要集中在制造业、租赁和商务服务业及批发零售业。

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　　(来源：公司年报)

　　分析人士称，东莞农商行2022 年信贷资产减值计提金额有所减小，对净利润增长起到一定正面影响。考虑到宏观经济下行压力不减，该行信贷资产质量或将受到一定负面影响，需对后续信贷资产减值计提情况保持关注。

 

　　编辑：赵苗苗

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