商业银行净息差跌破1.7%，存款利率持续走低对银行股有什么影响？

　　商业银行净息差首次跌破1.7%，录得1.69%的净息差水平。2022年，我国商业银行的净息差为1.9%，意味着2023年商业银行净息差继续呈现出下跌的趋势。

　　研究银行股，自然离不开对银行净息差的分析，因为净息差的高低将会直接影响着银行的净利润。换言之，商业银行净息差过低，将会压缩银行的利润，影响到银行的可持续健康经营。对百业之母的银行而言，自然也会面临比较大的考验。

　　净息差持续下降，主要与降低融资成本，适度让利实体经济的因素有关。在最近公布的数据显示，一年期LPR持平，但五年期LPR却大幅下调，在LPR非对称性下调的背后，压力自然给到了银行的净息差。

　　从银行的角度考虑，会采取下调存款利率的方式来稳定净息差的水平。在净息差持续下降的背景下，各大银行不排除继续采取下调存款利率的方式来稳定自身的净息差水平。如果商业银行的净息差过度下跌，并不利于银行的健康发展，作为百业之母的银行，持续稳定经营自然是最重要的。

　　股市是经济的晴雨表，股票价格也是上市公司经营发展状况的先行指标。去年，A股银行股出现了极度下跌的走势，全部上市银行跌破了每股净资产，形成了全线破净的现象，银行板块的估值也跌到了历史最低位。

　　不过，从去年四季度末以来，银行股开始出现了震荡回升的走势，作为晴雨表的股票价格，先于基本面开始回暖，也可能预示着今年随后的时间里，银行股的净息差与盈利能力可能会得到明显改善。

　　市场资金的嗅觉往往更加灵敏，资本市场的价格波动可以更真实反映出上市公司经营状况的变化情况。在商业银行净息差跌破1.7%之际，国内商业银行的净息差已经跌至了一个极低的水平，继续往下跌的空间已经比较有限了，一旦净息差出现止跌回升的走势，那么基本上确认银行股的基本面底部了。

　　一般来说，股市会经历一个政策见底、估值见底以及市场见底的过程。对上市公司股价而言，同样也会经历上述的过程。

　　政策面见底，意味着市场开始释放出利多消息，密集利多消息的出台，印证了市场的政策面见底。

　　估值面见底，一般体现在市场指数或者股票估值跌至历史估值底部区域，甚至跌至历史估值最低点，这个时候估值面见底的概率大大提升。

　　最后，市场面见底，市场底主要由市场进行自我调节，在市场投资情绪跌至冰点之际，很可能意味着市场底即将到来。

　　当市场完成了上面三个探底过程之后，很可能意味着股市底部已经确立，也意味着市场步入熊市末端，行情拐点也可能即将出现了。

　　商业银行净息差首度跌破1.7%，也是净息差极度下跌的体现。从银行稳健经营的角度考虑，净息差下跌空间已经比较有限，一旦净息差开始止跌企稳，将意味着银行股的基本面开始企稳，市场最难熬的日子逐渐步入尾声。

责任编辑：李静