中策橡胶IPO：28亿分红后突删28.5亿补流项目引争议！安全生产漏洞致1人殒命，父子高管“裙带关系”遭质疑

中策橡胶集团股份有限公司（以下简称“中策橡胶”）的IPO进程迎来关键节点，上交所将于2025年2月13日审核中策橡胶IPO申请。然后，中策橡胶招股书中暴露的从财务安排矛盾、安全生产系统性缺陷、董事长天价年薪、父子高管“裙带关系”，到高管借款入股的异常操作，这些争议不仅引发监管层对其治理合规性的质疑，更可能动摇投资者信心，成为其上市路上的重大阻碍。

招股书数据显示，2020年至2024年上半年公司累计分红28亿元，相当于同期扣非净利总额的31.52%。若以46.95%的持股比例计算，实控人仇建平父女仅现金分红即套现13.15亿元。耐人寻味的是，公司在最新版IPO申报稿中删除了原本28.5亿元的补流计划。中策橡胶这种资金安排的意图令人费解，背后原因值得深入探究。

作为劳动密集型的制造业企业，中策橡胶的安全生产体系正面临严峻拷问。2024年3月与5月，建德、天津工厂接连发生机械伤害致死事故，直接导致子公司被处以55万元罚款及撤销安全生产标准化二级资质。值得关注的是，两起事故均发生在设备自动运行状态下的违规操作，暴露出安全培训、监督机制的全面失效。

另外，中策橡胶公司治理结构的合规性同样暗流涌动。公司董事长兼总经理沈金荣以803万元年薪高居管理层薪酬榜首。更为敏感的是，董秘沈昊昱与沈金荣的父子关系，尽管亲属任职未直接违反现行规定，但这一“父子档”组合或引起市场担忧：决策信息是否透明？

分红28亿陷圈钱嫌疑，突删28.5亿元补流项目引质疑

中策橡胶的IPO之路可谓波折重重，争议不断。从巨额分红到募资计划的频繁变动，一系列问题直指其上市动机的合理性，引发了市场对其“圈钱”的广泛质疑。

2020年至2024年上半年，中策橡胶各阶段分红分别达11亿元、3亿元、2.5亿元、4.5亿元、7亿元，累计分红高达28亿元，占同期扣非净利润总额的31.52%。其中，实际控制人仇建平父女凭借46.95%的持股比例，四年半合计获得分红13.15亿元。然而，令人不解的是，公司在2021年和2022年扣非净利润分别下降了30.84%和16.27%，且2022年货币资金余额较2021年减少了2.41亿元。

在业绩下滑、资金减少的情况下，中策橡胶不仅坚持大额分红，还在首版招股说明书中计划募集70亿元资金，其中28.5亿元用于补充流动资金。这一举动引发了上交所的问询，要求其说明补充流动资金的具体用途。市场普遍质疑，公司在财务状况不佳的情况下，为何仍坚持分红并大额募资，是否存在“圈钱”嫌疑？

上图来源：中策橡胶招股说明书（2023版）

面对上交所的问询，中策橡胶解释称，补充流动资金是为了满足未来三年公司业务规模增长带来的日常营运资金需求。然而，在最新版招股说明书中，公司却将募集资金总额从70亿元降至48.5亿元，并直接删除了28.5亿元的补流项目。

上图来源：中策橡胶招股说明书（2024版）

这一突然的变动引发了市场的广泛猜测。原本的补流计划是否真的合理？删除补流项目是为了应对监管问询的无奈之举，还是另有隐情？

除了补流项目的删除，中策橡胶的募投项目也发生了显著变化。公司削减了原本计划中的研发项目升级及信息化建设技术改造项目，新增了中策泰国的项目，转而新增了泰国的高性能子午胎项目。这一系列募投项目的变更，同样让人疑惑，是基于公司战略的合理调整，还是另有隐情。

尽管中策橡胶声称这是基于公司战略的合理调整，但市场对其解释并不买账。从巨额分红到补流项目的删除，再到募投项目的频繁变更，背后反映出的本质问题值得深思。

行政处罚缠身，安全事故致1人死亡被罚55万

中策橡胶，这家正处于上市进程中的企业，近期因旗下控股企业安全事故频发而陷入舆论漩涡。接连发生的安全事故不仅暴露了其在安全生产管理上的严重漏洞，也让其上市之路蒙上了一层阴影。这些问题的背后，折射出的是企业在安全管理体系上的系统性缺陷，给其带来了巨大的压力。

上图来源：浙江政府服务网

2024年3月14日，中策橡胶（建德）有限公司发生了一起安全事故。一名员工在机器处于自动运行状态下，贸然穿越传递环，结果遭受机械伤害，最终不幸身亡。5个月后，建德市应急管理局依据相关法律法规，对中策建德处以55万元罚款的行政处罚。

尽管中策橡胶表示已及时缴纳罚款并完成整改，且强调此次事故被认定为“一般事故”，处罚金额处于最低档次，但这并不能掩盖其在安全生产管理上的严重问题。一家拟上市企业，旗下公司发生致人死亡的安全事故，即便从法律层面被界定为“一般事故”，也足以反映出其在日常安全管理、员工培训等方面的漏洞。安全生产是企业稳定运营的基石，更是员工生命安全的保障，中策橡胶在这一关键领域的缺失，令人担忧。

上图来源：天津市应急管理局网站

祸不单行，2024年5月29日，中策橡胶（天津）有限公司再次发生一起机械伤害事故，同样造成1人死亡。这起事故的后果更为严重，天津市应急管理局依据《企业安全生产标准化建设定级办法》，撤销了中策天津工贸行业安全生产标准化二级企业等级。这意味着中策天津将无法再享受相关激励政策，对其未来发展产生了直接的负面影响。

中策橡胶接连发生的安全事故，绝非偶然事件，其背后折射出的是企业在安全生产管理体系上的系统性缺陷。从安全操作规范的执行到员工安全意识的培训，再到安全生产标准化建设的落实，中策橡胶在多个环节上都存在明显的不足。

安全生产是企业可持续发展的基石，更是对员工生命安全的尊重。中策橡胶作为一家拟上市企业，若不能从根本上解决这些安全隐患，不仅难以获得资本市场的认可，更可能在未来面临更大的经营风险。

董事长年薪800万，与董秘是父子关系

中策橡胶，一家即将面临上会审核的企业，其高层管理问题引发了外界的高度关注。公司董事长沈金荣的年薪超过800万元，与董事会秘书沈昊昱的父子关系更是让人质疑公司治理的公平性与透明度。与此同时，公司多名高管通过借款入股的方式参与员工持股平台，资金来源的异常操作也引发了对其决策动机的质疑。这些问题不仅给中策橡胶带来了巨大的舆论压力，也暴露了公司治理中的深层次隐患。

沈金荣作为中策橡胶的董事长兼总经理，在公司发展中扮演了至关重要的角色。他不仅是公司的前身海潮橡胶厂的见证者，堪称公司一路走来的见证者与重要推动者，更是推动公司一路走来的核心人物。值得注意的是，沈金荣间接持有中策橡胶2.287%的股权，2023年薪酬高达803万元。

上图来源：天眼查

更令市场哗然的是，董事会秘书沈昊昱是沈金荣之子。沈昊昱自2020年进入公司，仅三年时间年薪已飙升至129万元。尽管目前监管并未禁止亲属在同一公司担任高管，但这种亲属关系在公司治理结构中难免引发外界担忧。亲属之间的特殊情感纽带是否会影响信息传递的透明度？是否会在决策制定中产生偏向？这些问题都让人对中策橡胶的治理结构产生疑虑。

除了高薪与亲属关系，中策橡胶高管的借款入股行为也引发了广泛关注。沈金荣等6名高管通过金融机构借款参与员工持股平台。

上图来源：中策橡胶回复问询函

其中，沈金荣借款7,945.90万元，葛国荣借款1,509.08万元，其他高管也分别借款数百万至上千万元不等。尽管这些借款已于2024年3月全部清偿，但这种操作背后的动机和潜在风险依然值得深究。

中策橡胶此次上会审核，不仅是对其业务能力的考验，更是对其治理结构的一次全面审视。高薪、亲属关系与借款入股等问题，暴露了公司在治理方面的不足。如何在上市前解决这些问题，建立更为透明、公平的治理结构，将是中策橡胶未来发展的关键。对于投资者和监管机构而言，中策橡胶的后续应对措施值得持续关注。

注：本文基于公开信息撰写，观点仅供参考，不构成任何投资建议。

责任编辑：韩静