江顺科技IPO：董秘身份敏感辞职又退股，高分红后募资补流引质疑，子公司现3000元“赖账”风波

近期，江苏江顺精密科技集团股份有限公司（以下简称“江顺科技”）更新了招股说明书注册稿，令人诧异的是，距离其IPO“过会”已然过去了将近1年的时间。此次，江顺科技计划公开发行1,500万股股票，募集5.6亿元资金，这些资金将投入到铝型材精密工模具扩产建设等三个项目之中。

江顺科技的前董秘肖永鹏，其履历背景引人关注。他曾任职于中国证监会江苏证监局科员岗位，离职后立马加入江顺科技。在2020年下半年，江顺科技开启股权激励计划，肖永鹏出资约135万元，借此直接持有天峰管理8.18%的股份，进而间接持有江顺科技0.9%的股份。这一操作涉嫌违反证监会相关规定。到了2023年4月，肖永鹏因个人原因辞去董事会秘书职务，与此同时，他将持有的天峰管理的财产份额转让给张理罡，自此不再间接持有公司股份。这一系列的人事与股权变动背后，是否隐藏着更多不可告人的秘密？

新三板上市公司易通股份在2021年报中显示，对江顺精密（江顺科技全资子公司）的3,052元应收账款予以核销处理。反观江顺科技招股书，其近几年净利润均在千万元以上。这就不禁让人产生疑问：一家净利润如此可观的公司，为何连区区3,000元的货款都无力偿还？是财务数据存在水分，还是另有隐情？这一现象无疑给江顺科技的财务状况蒙上了一层厚厚的阴影。

此外，江顺科技在2019年至2021年间累计分红高达8,000万，然而此次募集资金中却有1.25亿元用于补充流动资金。这一行为实在令人费解，江顺科技上市的真实目的究竟是什么？是真的为了企业的长远发展而进行合理的资金募集与布局，还是另有企图？

前董秘身份特殊，“闪电”退股引争议

在2001年10月，张理罡与雷以金携手出资设立了江顺有限，当时的注册资本设定为100万元，两人各自出资50万元。时光流转，至2020年11月17日，江顺有限整体变更为股份有限公司。此后，又历经多番股权转让与增资等复杂操作，江顺科技如今的股权结构如下：

上图来源：江顺科技招股说明书

江顺科技的控股股东及实际控制人是张理罡，其直接持股48.95%，再加上通过天峰管理间接持有的3.31%股权，总计直接和间接持有公司52.26%的股权。不仅如此，张理罡作为天峰管理的执行事务合伙人，还能凭借天峰管理掌控公司11%的表决权，如此一来，他合计能够控制公司59.95%的表决权，在公司的话语权不言而喻。

然而，在江顺科技的高管阵容之中，肖永鹏的身份引发了不小的争议。

上图来源：江顺科技招股说明书

根据招股书显示，在2013年7月至2020年5月这段时间里，肖永鹏任就职于中国证监会江苏监管局，担任科员这一职。令人瞩目的是，2020年6月，他毅然决然地转身加入了江顺科技。这意味着，肖永鹏前脚刚踏出中国证监会江苏监管局的大门，后脚就踏入了江顺科技的职场，并且在2020年12月荣升为董事会秘书，到了2021年2月更是兼任副总经理。

江顺科技对外宣称，肖永鹏是公司出于自身发展的迫切需要以及规范运作的内在需求而精心引入的核心管理人员，其目的在于进一步充实和壮大管理团队，从而确保公司能够在规范化的轨道上稳健前行。

上图来源：江顺科技招股说明书

时间来到2020年下半年，江顺科技借助天峰管理的平台对员工开展股权激励计划，此次股权激励的覆盖面颇为广泛，涵盖了公司的高级管理人员以及众多骨干员工，肖永鹏自然也在其列，他出资约135万元，借此直接持有天峰管理8.18%的股份，进而间接持有江顺科技0.9%的股份。

此间有个值得玩味的细节，天峰管理在设立之初，由于所需出资金额颇为庞大，致使部分合伙人难以在短时间内一次性凑齐全部资金。为了能够及时顺利地办理天峰管理的增资相关事宜，公司股东张理罡、雷以金挺身而出，向黄明生、张振峰、陈锦红、肖永鹏、杨仙果、李伟平等6名员工出借资金，以助力这些员工能够顺利向天峰管理出资。截至2020年12月，上述人员均已分别向张理罡、雷以金如数归还了借款。

上图来源：证监会网站

然而，肖永鹏的这一系列操作却悄然陷入了监管规则的雷区，涉嫌违反《监管规则适用指引——发行类第2号》的明确规定：“本指引所称入股禁止期，是指副处级（中层）及以上离职人员离职后三年内、其他离职人员离职后二年内。”

深入探究可知，上述指引中所提及的离职人员，特指发行人申报时相关股东为离开证监会系统未满十年的工作人员，具体涵盖从证监会会机关、派出机构、沪深证券交易所、全国股转公司离职的工作人员，从证监会系统其他会管单位离职的会管干部，在发行部或公众公司部借调累计满12个月并在借调结束后三年内离职的证监会系统其他会管单位的非会管干部，从会机关、派出机构、沪深证券交易所、全国股转公司调动到证监会系统其他会管单位并在调动后三年内离职的非会管干部。

需要特别强调的是，上述指引在发布前已离职的人员不受此规则的约束。也正因如此，江顺科技此前才一直未对肖永鹏的股权进行清理。

但在2023年4月，或许是源于江顺科技内部人事布局的重新调整，又或许是肖永鹏个人职业发展规划发生了重大转变，经双方友好协商，公司与肖永鹏解除劳动关系，改由董事、财务总监陈锦红兼任董事会秘书。三个月之后，肖永鹏做出了一个引人瞩目的举动，他将自己持有的天峰管理的财产份额转让给了张理罡，自此彻底告别了间接持有公司股份的身份。

肖永鹏这位身份特殊的前董秘，从踏入江顺科技的那一刻起，到收获股权激励的荣耀，再到后来令人咋舌的“闪电”退股，这一连串看似寻常却又疑云密布的操作，实在是让人满腹狐疑。

子公司赖账，债主“大方”一笔勾销

在商业世界的舞台上，江顺科技的全资子公司江顺精密机械装备科技江阴有限公司（以下简称“江顺精密”或“江顺装备”）近日却因一笔数额不大却颇为蹊跷的账款，被推到了舆论的风口浪尖。

上图来源：易通股份2021年年报

新三板上市公司易通股份（838161）在其2021年年报中，曝出了一则令人惊讶的消息：对江顺精密的3,052元应收账款（货款）3,052元进行了核销处理。易通股份给出的核销缘由是，江顺精密支付能力堪忧，预计难以收回该款项，且账龄已然超过3年之久。

江顺装备成立于2007年9月，收购前，该公司注册资本为1,900万元，张理罡、雷以金、苏新华分别持有其55%、30%、15%的股权。江顺装备主营业务为精密机械零部件的研发、生产与销售。为整合业务资源、减少关联交易，江顺有限于2018年对其进行收购，实现100%控股。

上图来源：江顺科技招股说明书

值得注意的是，当我们翻开江顺科技的招股书，呈现在眼前的江顺装备财务数据却相当“亮眼”。在2021年和2023年，江顺装备的总资产分别高达12,652.87万元、16,396.60万元，净利润更是分别达到1,156.68万元、2,298.91万元。如此雄厚的财务实力，与区区3,000元的“赖账”行为，形成了极为强烈的反差。

这不禁让人心中疑窦丛生：江顺装备究竟是怎么了？拥有如此可观的资产规模和盈利水平，为何连这看似微不足道的3,000元货款都无力支付？

更令人担忧的是，江顺科技在2020年度还曾出现过使用个人卡进行对外收付款项的情况。当时，公司出于支付便捷等因素的考量，动用了多达8张个人卡。这些个人卡的收款来源主要包括部分废料销售收入以及通过工资薪金形式从公司账户划款存入的款项，而付款用途则较为繁杂，涵盖了对外支付产品质量维护费、业务招待费、工资福利费等各类费用，甚至还会根据资金结余状况进行资金拆借以及银行理财操作。这种使用个人卡进行公司财务往来的行为，本身就存在极大的风险和不规范性，很容易导致务账目混乱，资金流向难以追踪和监管。

江顺精密这般“赖账”的行径，与其所呈现出的良好财务表象格格不入。这背后究竟隐藏着怎样的真相？是财务体系内部的混乱无序在作祟，还是存在其他更为深层次的问题？市场投资者、合作伙伴以及监管机构，都在密切关注着江顺科技如何回应这一事件。若江顺科技不能迅速且令人信服地给出合理的解释，并及时推出切实有效的整改措施，那么其未来的发展之路必将荆棘丛生，承受来自各方的巨大压力。

分红8,000万补流1.25亿，募资合理吗？

江顺科技，一家在铝型材挤压模具及配件、铝型材挤压配套设备、精密机械零部件等领域积极布局的企业，专注于相关产品的研发、设计、生产与销售，其主要产品涵盖铝型材挤压模具及配件、铝型材挤压配套设备、精密机械零部件。

回顾2021年至2024年上半年这段时间，江顺科技在营收与利润方面呈现出颇为可观的成绩。公司营业收入如同节节攀升的阶梯，分别达到7.42亿元、8.92亿元、10.43亿元、5.75亿元，而归属于母公司所有者的净利润也不甘示弱，依次为10,345.86万元、13,858.09万元、14,569.85万元、8,361.01万元。这样的数据，乍一看，无疑彰显着公司的良好经营态势与盈利能力。

然而，在这看似繁荣的财务表象背后，却隐藏着一些令人费解的现象。其中，最为引人注目的当属分红与募资的奇特组合。在2019年至2021年期间，江顺科技仿佛开启了一场分红盛宴，三次分红金额累计高达8,000万元，分别为3,000万元、4,000万元、1,000万元。这一系列分红举措，本应是公司盈利丰厚、现金流充裕的体现，向市场传递着积极的信号。

但令人意想不到的是，江顺科技在此次募集资金的规划中，竟安排了1.25亿元用于补充流动资金。这种操作，不得不让市场对其上市的真实目的产生深深的疑虑。

深入探究其财务数据，也能够察觉江顺科技所承受的债务压力之大。

上图来源：江顺科技招股说明书

在2021年至2024年上半年，江顺科技资产负债率（合并）分别高达70.76%、62.54%、56.75%、57.49%，而同期同行业可比公司分别的资产负债率分别仅为34.26%、35.36%、32.44%、26.28%。如此鲜明的对比，清晰地表明江顺科技的资产负债率远远超出了行业正常水平，宛如一个负重前行的行者，在财务压力的泥沼中艰难跋涉。

进一步剖析资产负债率居高不下的根源，银行借款的增加犹如一座沉重的大山，压在江顺科技的肩头。2021年至2024年上半年，其短期借款余额分别为8,011.08万元、5,405.62万元、4,905.48万元、19,366.88万元，占流动负债的比例分别为13.95%、8.62%、7.26%、23.88%。在如此高额的债务压力下，江顺科技依然进行大额分红，随后又伸手向市场募集资金补充流动，这一系列操作就像一场令人眼花缭乱的魔术，让人困惑不已。

究竟是什么原因导致江顺科技做出这样看似不合常理的决策呢？是公司内部财务管理体系出现了严重的漏洞与混乱，导致资金调配失去了应有的平衡与理性？

责任编辑：韩静