芯片巨无霸IPO定了！估值超4600亿！

　　定了!软银旗下芯片巨头ARM正式向美国证监会递交IPO申请!

　　如果进展顺利，ARM将于下个月申请以“ARM”为代码在纳斯达克上市，并成为今年全球规模最大的IPO!这也会是自2014年阿里巴巴IPO(250亿美元)以来规模最大的科技股发行!

　　虽然招股书并未披露有关ARM估值、发行定价及募资规模等信息。但强大的承销阵容已出炉，巴克莱、高盛、摩根大通、瑞穗、美国银行和花旗集团等均位列其中。

　　另外，软银计划在IPO中出售ARM约10%的股份，并寻求估值达到640亿美元(约合人民币4676.48亿元)，预计9月启动上市路演。报道还称，苹果、亚马逊和英伟达等多家科技公司正在考虑成为ARM IPO的基石投资者，不过ARM方面未就此作出回应。

　　01.

　　95%智能手机采用Arm架构

　　众所周知，ARM是全球领先的半导体知识产权(IP)提供商，全球科技领域最重要的公司之一。官网资料显示，包括苹果iPhone以及安卓机在内，全球95%的智能手机都采用了ARM架构。

　　此外，ARM的芯片设计运用广泛，苹果、亚马逊等科技巨头的自研芯片都有ARM的身影，此外，其技术还在云计算领域占据了全球约10%的市场份额。

　　根据招股书数据，2021财年至2023财年，ARM年收入分别为20.27亿美元、27.03亿美元、26.79亿美元;净利润分别为3.88亿美元、5.49亿美元、5.24亿美元。自成立以来，ARM芯片出货量累计超过2500亿颗，拥有超过1500万名软件开发者。

　　不难发现，受全球智能手机出货量下滑的影响，ARM的营收水平在2023财年出现了下滑。而这种下滑趋势仍在继续——在截至6月30日的最新财季，ARM季度收入同比下降2.5%至6.75亿美元，净利润从上一财年同期的2.25亿美元降至1.05亿美元，同比减少过半。

　　值得一提的是，中国市场是ARM的重中之重。在报告期内，来自中国的营收分别占Arm总营收的约25%、18%和20%，包括直接营收和来自与ARM中国的关系的营收。

　　招股书也首次透露了ARM中国与公司的渊源。“ARM中国”即安谋科技，是一家独立于ARM运营的实体，也是ARM最大的单一客户。同时，软银集团控股的实体Acetone有限公司持有ARM中国大约48%的股份，ARM则没有任何关于ARM中国的直接管理权。

　　毫无疑问，中国拥有全球最大的智能手机市场，也拥有最多的智能手机用户，在过去十年一直是半导体行业收入和增长的重要来源。为此，ARM在招股书坦言，如若未能保持来自中国的收入、进入中国新的和现有的市场或在中国获得新业务领域的吸引力，或ARM在中国的竞争中失去市场份额，可能会对其经营业绩和竞争地位产生重大不利影响。

　　02.

　　推动ARM上市，孙正义押对宝了吗

　　ARM的品牌故事由来已久，笔者总结了ARM公司及其前身从建立到发展壮大的历史轨迹：

　　1978年，ARM的前身CPU公司(Cambridge Processing Unit，剑桥处理器单元)在英国剑桥成立，主要业务为电脑制造;

　　1979年，Cambridge Processing Unit改名为Acorn Computer Ltd(艾康电脑公司)，也就是人们熟知的Acorn;

　　1981年，初生的Acorn很快就推出了第一台个人计算机BBC Micro，并在欧洲大获成功;

　　1983年，由于市场上缺乏高性能低成本的芯片，Acorn选择自研处理器芯片;

　　1985年，ARM芯片正式诞生，Acorn研发出采用精简指令集的新处理器——Acorn RISC Machine，又称为ARM1。但同年里Inter也推出了80386处理器，性能全面碾压ARM1，因此ARM在处理器研发路线上开始朝着低成本，低功耗的路线，以避免与Inter正面碰撞;

　　1986年，Acorn成立了Advanced RISC Machines Ltd.(ARM)子公司并推出ARM2处理器，并于次年应用到Acorn推出个人电脑产品Acorn Archimedes中，此PC在英国市场大获成功;

　　1989年，Acorn推出ARM3处理器并应用到了Acorn Archimedes计算机的后续产品，如A3000、A3010、A3020和A4000，以及一些嵌入式系统和移动设备中;

　　1990年，为了更好的发展ARM路线，Acorn将子公司ARM独立出来，并接受了苹果和VLSI的投资，ARM正式成为一家独立的合资公司。也就这一年里，ARM决定不再生产芯片，转而以授权IP的方式，将芯片设计方案卖给其他公司，收取一次性技术授权费和版税提成。这是一种全新的商业模式，极大地降低了ARM自身的研发成本和研发风险，也成为了接下来二三十年ARM专注的路线;

　　1997年，诺基亚6110手机发布，风靡全球，其中就使用了基于ARM7TDMI内核的处理器芯片;

　　1998年，业务飞速发展的ARM，同时在伦敦证交所和纳斯达克上市;

　　2004年，ARM发布cortex-M3内核，放弃了之前ARM6，ARM7这种命名方式，后续ARM将内核分类为cortex-A，cortex-R，cortex-M，分别适用于高性能，高可靠性和微控制器场合;

　　2007年，第一代iPhone诞生，成为划时代的电子产品，由于其搭载的Samsung生产的S5L8900正是基于ARM11内核设计的。此后苹果公司不管是买的处理器还是自研处理器，不管是手机还是iPad均使用了ARM指令集架构或者ARM内核，ARM则借此彻底搭上了全球移动应用发展的顺风车。毫无意外，ARM也是此时进入了投资狂人孙正义的视;

　　2008年，谷歌推出Android操作系统，它是一种基于Linux内核的开源移动操作系统，也是基于ARM指令集架构设计的。ARM借此巩固其在移动市场的领导地位;

　　2010年，苹果公司有意以85亿美元的价格收购ARM公司，但遭到ARM董事会的拒绝;

　　2016年，曾经投资阿里巴巴的孙正义和他的日本软银集团，以243亿英镑(约309亿美元)收购了ARM集团，ARM退市。软银集团表示，收购后将继续支持ARM的独立经营。但短短几年时间，软银集团愿景基金投资组合陷入亏损;

　　2020年，软银集团曾计划以400亿美元的价格将ARM出售给英伟达，但由于双方都是半导体行业的超级龙头，一旦收购成功必将导致全球半导体产业格局发生巨大变化，最终出售方案被监管部门“叫停”;

　　2022年，随着全球科技股暴跌与日元贬值，愿景基金投资收益进一步恶化，软银集团在录得公司成立以来最大幅度单季亏损后，流动性诉求高涨，开始大规模出售旗下各类资产。去年在出售9%的阿里巴巴股票套现345亿美元后，软银集团当前最大的股权投资资产为占比达16%的ARM。如果此番ARM能成功上市，将极大地改善软银集团及愿景基金的财务状况。

　　软银首席财务官后藤义光在公司 6 月份季度财报电话会议上表示，该公司一直在“谨慎而缓慢地恢复投资活动”，重点是人工智能投资。巧合的是，近期孙正义也在多个场合积极谈论ARM在人工智能领域发挥的作用。如6月份，孙正义向投资者表示，软银集团85%的资产都是海外人工智能相关公司，而ARM是人工智能公司的核心，能够产生非常好的协同效应。

　　孙正义还表示，他花了数月时间研究ChatGPT，并认为ARM可以发挥很大的价值。“ARM的强劲表现不仅将为软银带来巨大的意外之财，而且还通过表明围绕人工智能的市场炒作并未减弱，从而强化了其人工智能战略。”

　　在全球人工智能的热潮推动下，全球数据中心的增长前景可观。但ARM究竟是否打入了核心市场，还是只是在数据中心的边缘游走?这依然需求更多时日进行判断，但毋容置疑的是，以大模型、机器学习为首的数据处理需求带来了GPU和网络芯片等加速数据处理器的销量激增，而这些GPU产品也确实要结合ARM架构的CPU，相信未来这一领域还会带来更多的业务增长和发展机会。

　　来源于维科网电子工程

责任编辑：赵苗苗