徽商银行｜楼市波动对贷款质量造成压力，非标投资占比较高，6700万元大额股权流拍

　　资产规模位居城商行前列的徽商银行，最新一轮的大额股权拍卖流拍了。

　　公开信息显示，今年9月12日，徽商银行8笔股权在京东司法拍卖平台结束拍卖，合计约2240万股股权，起拍价近6775万元，最终因无人出价流拍。

　　分析人士认为，徽商银行在安徽省金融体系中具有重要地位，皖江城市带承接产业转移规划的实施为该行带来良好前景。不过，该行也面临着诸多挑战，包括房地产市场波动对贷款质量造成一定压力，非标投资占比较高且部分风险暴露;息差持续收窄、公允价值波动和资产减值计提增加对盈利增长带来压力等。

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　　(来源：银河证券)

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　　6700万元大额股权流拍

　　今年9月12日，徽商银行8笔股权在京东司法拍卖平台结束拍卖，合计约2240万股股权，起拍总价近6775万元，最终因无人出价流拍。

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　　(来源：京东拍卖)

　　公开信息显示，徽商银行上述股权归属湖北香利资产管理有限公司(简称香利资产)，该公司持有徽商银行约1.36亿股内资股股权，其中近半股权已于7月底拍卖成交。

　　今年6月10日，香利资产所持徽商银行1626.07万股股份被拆分为三笔拍卖，一拍、二拍流拍后，于7月23日变卖成功。

　　6月21日，香利资产所持徽商银行约1.11亿股股份被拆分为9笔拍卖，起拍总价约3.38亿元，最终流拍。其中，4笔合计4930.83万股二拍成交。

　　9月12日，香利资产所持徽商银行约2240万股股份被拆分为8笔拍卖，起拍总价约6775万元，最终流拍。

　　在上述股权拍卖中，建信信托拍得徽商银行6556.9万股股权，耗资约1.59亿元。——截至2023年6月末，建信信托持有徽商银行2.48亿股，占后者普通股总股本的1.79%。

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　　(来源：公司中报)

　　值得一提的是，今年以来徽商银行多笔股权现身卖场，北京东方宝业投资有限公司所持徽商银行1533.14万股股权也将在9月底进行二拍。

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　　(来源：京东拍卖)

　　中小银行股权拍卖为何频繁流拍?

　　分析人士称，中小银行频繁流拍涉及多重因素，比如股权定价问题、银行经营发展状况、市场流通性、投资者对银行的盈利预期等。尤其是港股中小银行股权，相对不受资本青睐。

　　数据显示，近年来徽商银行经营业绩整体稳健，但增速不太稳定。2019年-2021年，该行营收增速分别为15.62%、3.63%、9.98%，归母净利润增幅分别为12.25%、-2.54%、19.76%。2022年，该行营收362.3亿元、归母净利润133.98亿元，分别同比增长2.02%、16.91%，与上年相比增速再次放缓。

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　　楼市波动对贷款质量造成压力

　　非标投资占比较高

　　徽商银行资产规模位居城商行前列，在安徽省金融体系中具有重要地位。不过，中诚信国际2023年度跟踪评级报告认为，徽商银行也面临着诸多挑战，包括房地产市场波动对贷款质量造成一定压力，非标投资占比较高且部分风险暴露;息差持续收窄、公允价值波动和资产减值计提增加对盈利增长带来压力等。

　　资产质量方面，近年来徽商银行继续按照监管要求压降资产管理计划、信托计划等非标产品投资规模，同时压降金融机构非保本理财，增配高流动性且具有免税效应的国债和地方政府债，并增加企业债投资以满足客户综合金融需求，投资资产规模保持平稳增长。

　　2022年末，徽商银行金融投资余额较年初增长10.03%至5976.79 亿元，其中安全性较高的政府债和金融债合计占比较年初上升4.45%至44.37%。资产管理计划、信托计划等产品合计占比较年初下降6.69%至41.40%，投资标的主要为类信贷资产和债券。总体来看，该行非标投资比重较大，此类资产单户金额较高、有效抵质押物较为有限，且在宏观经济下行环境下违约风险不断上升，相关资产质量需保持密切关注。

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　　(来源：公司年报)

　　同时，由于当地传统产业产能过剩，近年来依附于传统产业的上下游企业受到较大冲击，经营风险不断上升，加之原包商银行四家分行部分原有大额贷款风险持续暴露，徽商银行信贷风险管控面临挑战。

　　2022年以来，中小客户经营难度加剧，个人客户还款能力明显下降，房地产市场波动导致部分民营房企资金链断裂，徽商银行不良贷款存在一定上升压力。当年该行新增不良主要为个人经营性贷款和房地产业、建筑业、制造业和运输业对公贷款。存量不良贷款主要集中在制造业、商业及服务业和房地产业，三者在不良贷款总额中合计占比 67.88%;原包商银行四家分行地区不良贷款为20.57亿元，不良率4.38%。具体到房地产贷款，年末建筑业、房地产业和个人住房抵押贷款合计占比24.42%，房地产相关行业敞口较大。

　　中诚信国际称，在经济持续下行和房地产市场低迷背景下，贷款质量下行压力依然存在，非标投资占比较高且部分风险暴露，加大信用风险管理难度;未来，需持续关注资产质量变化和原包商银行风险资产处置化解情况。

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　　(来源：公司年报)

　　盈利能力方面，近年来徽商银行业务稳步发展，盈利资产规模持续增长。2022年，该行实现净利润136.83亿元，同比增长 16.10%;平均资产回报率和平均资本回报率分别为0.92%和11.68%，分别较上年上升 0.03和0.83个百分点。——由财报可知，该行净利息收入287.05亿元，同比增长6.88%，其中，规模增长带动利息净收入增加41.51亿元，利率变动导致利息净收入减少23.02亿元;非利息净收入75.25亿元，同比减少13.09%，手续费及佣金净收入41.80亿元，同比减少5.66%。此外，计提资产减值损失96.62亿元，同比减幅28.68%。

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　　(来源：公司年报)

　　整体来看，徽商银行成本费用管控良好，在盈利资产规模增加和贷款信用减值损失计提减少的共同推动下，净利润有所提升，但息差持续收窄、公允价值波动及非信贷资产拨备计提增加仍对盈利造成不利影响。

　　未来，徽商银行的盈利仍然受到以下因素的影响：国内经济增速持续放缓，该行服务的中小企业较易受到宏观经济波动影响，不良贷款存在上升压力，进而可能对盈利水平产生不利影响;利率市场化的推进、减费让利的政策要求以及同业竞争加剧可能对该行收入水平造成压力;金融市场波动可能对资金业务产生一定影响，盈利的稳定性仍有待观察。

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　　(来源：中诚信国际，2022年数据)

 

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责任编辑：赵苗苗