坚持看空！小摩：“金发姑娘”不会出现 美股明年将面临风险

　　许多分析师相信，现在是时候买入股票了，因为他们希望美国经济在2024年不会出现硬着陆，而且美联储已经完成了加息。不过，摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)首席全球股票策略师Dubravko Lakos-Bujas却不这么认为。

　　Lakos-Bujas在接受采访时表示，“市场的定价实际上反映了某种软着陆，许多人正在呼吁出现‘金发姑娘’。这是一种两全其美的经济状况：不太热，又不过冷……但这不现实。”

　　“金发姑娘”在经济学上是指在经济高速增长的同时却拥有比较低的通货膨胀率。

　　Lakos-Bujas认为股票将在2024年面临风险，因为经济放缓预计将对企业盈利造成压力，定价能力下降威胁到利润率。他表示，再加上高估值、更拥挤的仓位和低波动率，就形成了股市“非常脆弱”的格局。

　　他表示，尽管利率上升一直是投资者最大的担忧，但降息押注是由较低的增长预期推动的：由于需求减少，利率和通胀已经下降，他补充称，“所有这些使得明年相当高的盈利预期都有被下调的风险。”

　　Lakos-Bujas认为明年经济将不稳，他建议投资者买入公用事业类等防御性股票，这可能有助于对冲经济衰退的风险。他补充说，如果实现软着陆，该领域也应该会产生可观的回报。

　　与摩根大通不同，华尔街许多机构预测，美国股市明年将创下历史新高。标准普尔500指数今年上涨了20%。

　　摩根大通预计，明年美国企业盈利将增长2%至3%，低于普遍预期。该行还指出，在股市“恐惧指标”VIX接近3年低点之际，预期可能过高。

　　对于软着陆的前景，Lakos-Bujas说，“几乎所有人都很乐观。所以我不知道，也许我们是唯一的疯子。”

责任编辑：肖苏琦