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温彬:后续贷款利率下行空间收窄,未来信贷投放有望维持较高景气度

2023-10-18 08:41:03 来源: 搜狐智库 作者:

中国民生银行首席经济学家 温彬

  出品 | 搜狐智库

  编辑 | 钟昕格

  10月16日,为维护银行体系流动性合理充裕,央行开展1060亿元公开市场逆回购操作和7890亿元中期借贷便利(MLF)操作,中标利率分别为1.80%、2.50%,均与此前持平。因本月有5000亿元1年期中期借贷便利(MLF)到期,MLF实现“量增价平”续作。

  对此,中国民生银行首席经济学家温彬表示,10月,受政府债供给扰动犹存、信贷维持一定景气度、月度缴税及月末因素影响,机构融出心态相对谨慎,资金面短期暂难回宽松格局。

  温彬表示,MLF加量续作有其必要性,有助于平滑各因素对流动性的冲击,平稳市场波动,并缓解银行机构的谨慎预期,继续强化对实体经济的支持。

  8月以来金融数据明显改善,最新数据显示,9月人民币贷款增加2.31万亿元,社融新增4.12万亿元,均居历史同期高位。

  他认为,10月,在经济基本面改善背景下,实体部门融资需求修复有望对月内信贷投放形成一定支撑,信贷景气度有望维持中性偏暖状态,继续对银行间流动性形成抽水。

  “10月作为季初月份,通常财政收入会超过支出,将向市场回笼部分资金,给流动性带来一定压力。”温彬表示,缴税大月叠加月末因素,机构融出将相对谨慎。

  温彬表示,同业存单利率抬升,与MLF的利差不断收窄,使得银行机构对于MLF的需求大大增加。为此,在当前环境下,10月央行加量续作MLF也是市场供需平衡的结果。

  同时他指出,年内已进行两次降息,经济基本面逐步改善,短期内政策利率无进一步下调必要。

  在国内外环境影响下,9月下旬以来人民币兑美元即期汇率持续位于7.3左右运行,汇价承压对央行流动性投放形成一定掣肘,也一定程度上制约国内货币政策的空间和自由度。

  温彬表示,为保持汇率稳定,防止出现超调,在“以内为主、内外均衡”的考量下,维持政策利率水平稳定也是最优选择。

  “MLF利率作为LPR报价的锚定利率,其变动会对LPR产生直接有效的影响。在10月MLF利率维持不变的情况下,本月LPR报价大概率保持平稳。”

  他表示,在当前企业和居民端利率已下行较多、融资需求有所修复下,后续贷款利率继续下行空间已相对收窄。同时,央行提出要维持银行息差和利润在合理水平,也意味着不希望出现过低的贷款利率,从而为银行留存实力应对化债,保持稳健可持续经营,并提升资金运行效率,防止因企业贷款利率过低等造成的资金空转套利行为。

责任编辑:李静

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