新基金发行跌入“三九寒冬”

　　本报综合报道 5月新发基金创8年新低。

　　5月以来，新成立基金发行份额213.08亿份，创下公募基金近8年以来月度新发份额新低。新基金发行遇冷，老基金也“如履薄冰”。不少基金公司近期开启了“壳”保卫战，路演、交换资源等花式手段轮番上演。

　　那么，5月新发基金创8年新低，是市场触底信号出现了吗?“无人问津”之时是布局良机吗?5月新发份额创8年新低

　　Wind数据显示，以认购起始日为统计口径，截至5月30日，当月新成立基金总数为28只，新成立基金发行份额213.08亿份，无论是成立只数还是规模均创下年内新低，这一月度发行份额也创出公募基金近8年以来新低。

　　而此前新基金发行的绝对冰点，也就出现在2015年9月，当月新基金成立19只，发行份额仅为173.97亿份。不过，2015年9月，当时A股市场刚刚遭遇重挫，沪指从6月高点5178点，下跌到了9月的3000点附近，在当时的市场环境下，公募基金发行遇冷非常正常。

　　而今年的5月，市场环境和当年相比大不一样，新基金发行出现如此惨淡的情况，确实有些出人意料。

　　一位基金公司渠道人士透露，不光是中小基金公司，一些大公司，甚至是明星基金经理管理的产品都很难卖。有些基金公司甚至需要总经理出面找资金认购新基金。

　　北京一位基金公司人士表示，近期基金发行遇冷与今年行情以及基金业绩密切相关。近两年主动权益基金的表现，让不少基民不爽，再叠加近期市场持续震荡，也让基金发行遇冷。

　　“好发不好做，好做不好发”，是投资圈流传的一种说法，是指新发火爆往往意味着行情火爆、估值较高，未来投资难度大;而当新发低迷的时候，往往是比较适合入场投资的时候，因为这个时候估值和点位都相对较低。

　　盈米基金研究员李兆霆表示，基金发行遇冷往往是市场处于震荡的时候，等待市场再次走牛或出现明确投资机会时，基金发行市场会热起来。目前新基金发行受阻，一定程度上是因为市场信心出现波动，也有产品数量太多等原因。

　　新基金缘何陷入“滞销”

　　加大新基金的发行力度，一直是基金公司扩大规模的重要途径，但不少知名基金经理一味发行新基金，大刀阔斧的扩充管理规模，投研团队的实力和业绩却没有跟上，旗下基金产品陷入大幅亏损，导致投资者们望而却步。

　　在新基金发行遇冷的同时，部分老基金也如履薄冰。不少基金公司近期开启了“壳”保卫战，路演、交换资源等花式手段轮番上演。一些老基金在市场震荡和投资者赎回的双重压力下，不得已开启“壳”保卫战。一些小公司甚至以交易量为对价，换取券商的销量，目的就是“保壳”。

　　财经评论员张雪峰表示，公募基金发行市场遇冷的原因有很多，包括市场风险偏好下降，投资者对市场前景不确定性增加、新产品的风险认知提高、基金公司的信任度下降等。而新品发行失败的原因包括投资者对该产品的风险认知不足，基金公司的营销策略不当，市场环境不利等因素。

　　张雪峰还指出，基金发行降温带来的负面影响颇大，可能会导致基金公司的收入减少，对其业绩产生影响。同时，二级市场也可能会受到影响，因为新基金的发行通常会带来一定的市场流动性。

　　前海开源首席经济学家杨德龙表示，当前无论是两市日成交量，还是基金发行量都处于低点。近期受到市场大环境影响，基金发行较困难，基金发行遇阻、募集失败也是市场处于低迷状态的一种表现。不过，这也说明目前市场已处于底部区域。

　　随着公募发行市场降温，新基金发行失败现象频现。数据显示，今年以来共有3只新品募集失败，且均为偏股混合型基金，包括中信建投均衡成长混合、国融光伏主题行业优选混合、鹏扬进取先锋一年持有期混合基金，宣布合同不能生效的时间分别为1月、3月和5月。

　　投资者为何不买单了?业内人士指出，大部分新品都是因为未能募集到2亿元资金，不满足基金成立条件而发行失败，这背后与市场环境、渠道推广能力，以及投资者风险偏好等因素都息息相关，但也不排除基金公司自身原因，包括基金经理近年来业绩表现不佳，都会影响基金发行规模。

　　机构：当前市场具备配置价值

　　鹏华基金量化及衍生品投资部总经理苏俊杰表示，今年都在说复苏，但与投资者的直观感受不符，所以大家感到迷茫。包括基金的销售、投资者情绪实际比年初还要来得低迷。今年的市场一定要注重底线思维，不是特别强的复苏，而是很弱的复苏。

　　尽管当前市场仍存在部分不确定因素，但机构人士普遍认为，市场已具备配置价值。弱复苏下该如何寻找机会?

　　泉果基金董事总经理、公募投资部基金经理刚登峰表示，2023年将会是转折之年，新一轮上行周期已开启。当前市场估值水平为未来3年的收益表现创造了有利条件，大概率可以看到消费服务场景、制造业及房地产产业链、明年外需等方向回升。

　　泓德基金表示，政策端预计会出台稳增长政策，时间窗口大概率在6、7月份。从基本面来看，今年经济较去年出现明显改善，对后市可以更加乐观。从估值视角来看，当下股票相对于债券的风险溢价水平出现改善，意味着目前权益市场具有配置价值。

　　富国基金认为，当前中国股指“水位”够低，已在底部区域，未来市场对积极的变化会更为敏感。

　　金鹰基金权益研究部总经理倪超表示，应以长期战略眼光来理性看待当前市场，经济“转型”的主线强于传统的“复苏”主线，旧动能(地产产业链)退场，新动能(服务消费、高端制造、新基建)复苏。

　　在基金新发普遍遇冷的情况下，由于资金流动性较差，持有期基金似乎更加“难过”。业内人士提示，一般市场处于低迷状态时，新基金不好发行，但往往入市时更容易做出长期超额收益。持有期基金除了可以避免投资者“追涨杀跌”，还方便基金经理顺利实施既定投资策略，因此当下或为布局持有期基金的有利时点。

责任编辑：李静