飞骧科技IPO“折戟”5个月后重启辅导：前实控人涉财务造假被终身市场禁入，专利维权遭遇“败局”

2025年2月26日，深圳飞骧科技股份有限公司（简称“飞骧科技”）再次启动A股IPO辅导，辅导机构为招商证券。飞骧科技此次重启IPO，市场对其上市前景保持关注。
 
飞骧科技的上市过程经历了多次波折。早在2022年10月，公司便向上交所科创板递交了IPO申请，计划募资15亿元，以支持企业的进一步发展。
 
然而，2024年9月，公司及保荐机构突然撤回IPO申请，同年10月，上交所终止了其发行上市审核。此次IPO折戟，飞骧科技的业绩表现和实控人的债务问题成为监管层重点关注的对象。
 
梳理飞骧科技过去几年的财务表现，呈现出营业收入与净利润走势相悖的复杂局面。2019年至2023年期间，飞骧科技的营业收入从1.16亿元增长至17.17亿元，呈现跨越式增长。然而，公司净利润却连续5年亏损，累计亏损额高达11.92亿元。
 
尽管，2024年情况有所好转，公司净利润预计在1,327.99万元至1,827.99万元区间，但能否支撑其上市之路，仍存巨大疑问。
 
与此同时，飞骧科技实控人龙华的负债情况较为严峻。龙华个人直接负债高达2,500万元，其控制的上海上骧还需承担4,396.90万元的大额负债，每年利息支出约438万元。
 
这些债务的还款期限与IPO进程紧密挂钩：部分债务需在IPO受理后5年内偿还，另一部分则需待其持股解禁后一年内结清。这一债务问题成为监管问询的重点，市场对飞骧科技的财务健康状况保持关注。
 
飞骧科技的前实控人潘清寿因财务造假被处罚，市场对飞骧科技的公司治理和内控水平产生关注。潘清寿曾担任星星科技（300256.SZ）的董事、总经理，因该公司在2019年至2020年间虚增营收、利润等财务造假行为，被中国证监会警告、罚款并终身市场禁入。虽然潘清寿于2019年8月不再实际控制飞骧科技，2020年10月后不再担任飞骧科技董事，但相关期间与星星科技信息披露违法期间重叠，这一过往“黑历史”无疑为飞骧科技的公司治理和内控水平产生质疑。
 
不仅如此，飞骧科技在专利诉讼方面也遭遇挫败。飞骧科技曾以专利侵权为由起诉慧智微，指控其S2916型号射频前端产品侵犯了其发明专利（专利号：ZL201110025537.X）。然而，国家知识产权局在2019年11月宣告该专利无效，深圳市中院基于此驳回了飞骧科技的起诉。
 
IPO终止5个月后重启辅导，能否顺利上市？
 
2025年2月26日，中国证监会网站披露，飞骧科技已在深圳证监局办理辅导备案登记，拟在A股IPO。辅导机构为招商证券，律师事务所为广东信达律师事务所，会计师事务所为致同会计师事务所。
 
飞骧科技并非首次冲击A股IPO。2022年10月，公司科创板IPO申请获上交所受理，但于2024年9月主动撤回申请，上交所随后终止了其发行上市审核。
 
飞骧科技在IPO终止5个月后，再度向资本市场发起冲击。然而，这家射频前端芯片设计公司能否顺利上市，仍充满悬念。
 
飞骧科技成立于2015年，主营业务为射频前端芯片的研发、设计及销售，产品广泛应用于智能手机、平板电脑等移动智能终端及无线宽带路由器等网络通信市场。
 
尽管公司营业收入从2019年的1.16亿元飙升至2023年的17.17亿元，但净利润连续5年亏损，累计亏损额高达11.92亿元。这种“营收增长、利润下滑”的背离现象，引发了市场对其盈利能力的质疑。
 
 
上图来源：飞骧科技前次招股书
 
飞骧科技预计2024年至2025年将实现扭亏为盈。2024年上半年，公司归母净利润预计在1,328.02万元至1,828.02万元之间。2024年至2025年，公司预计营业收入分别为21.15亿元至25.30亿元、25.06亿元至31.37亿元，净利润分别为-0.55亿元至1.09亿元、0.75亿元至2.88亿元。然而，公司强调，这些预测基于当前研发及业务拓展预期，存在较大不确定性，不构成盈利承诺。
 
除了业绩问题，飞骧科技实际控制人龙华的债务问题也成为监管层关注的焦点。根据前次招股书，龙华及其控制的实体合计持有公司25.16%的股份，并通过特别表决权安排控制了64.46%的表决权。然而，龙华个人直接负债高达2,500万元，其控制的上海上骧还需承担4,396.90万元的大额负债，每年利息支出约438.33万元。
 
更令人担忧的是，龙华的还款期限与IPO进程紧密挂钩：部分债务需在IPO受理后5年内偿还，另一部分则需待其持股解禁后一年内结清。值得注意的是，公司在第二轮回复函中称龙华已无到期个人大额负债。
 
前实控人财务造假遭终身市场禁入
 
2023年7月，中国证监会发布行政处罚及市场禁入决定书，2019年至2020年间，星星科技通过虚增营业收入、营业成本、利润总额，以及少计商誉减值损失等手段，编织了一场“数字游戏”，涉案数额特别巨大，违法情节特别严重。证监会对此作出严厉处罚，潘清寿被警告并罚款450万元，同时被终身市场禁入。
 
证监会指出，根据相关规定，潘清寿除不得继续在原机构从事证券业务或者担任原上市公司、非上市公众公司董事、监事、高级管理人员职务外,也不得在其他任何机构从事证券业务或者担任其他上市公司、非上市公众公司董事、监事、高级管理人员职务。
 
值得注意的是，潘清寿曾是飞骧科技的实际控制人，其在2019年8月转让了所持公司18%的股权，并于2020年9月卸任董事职务。
 
 
上图来源：中国证监会网站
 
专利因被宣告无效导致败诉
 
继前实控人财务造假、业绩虚胖等问题后，飞骧科技专利纠纷的败诉再次将其推上风口浪尖。
 
2019年，飞骧科技以专利侵权为由，将广州慧智微电子有限公司（以下简称“慧智微”）及其经销商深圳市朗天通讯技术有限公司（以下简称“朗天通讯”）告上法庭。飞骧科技指控，慧智微制造的S2916型号射频前端产品侵犯了其发明专利（专利号：ZL201110025537.X），并要求法院判令两被告停止侵权行为，赔偿经济损失及维权费用。
 
上图来源：中国裁判文书网
 
然而，这场看似胜券在握的诉讼，却因一项关键变故戛然而止。2019年6月，慧智微向国家知识产权局提出请求，要求宣告飞骧科技的“射频功率放大器及其封装方法”发明专利无效。同年11月，国家知识产权局正式下发《无效宣告请求审查决定书》，宣告该专利全部无效。基于这一决定，广东省深圳市中级人民法院驳回了飞骧科技的起诉。
 
飞骧科技此次重启IPO辅导，面临前实控人财务造假、专利败诉、债务问题等多重挑战。尽管公司预计2024年将实现扭亏为盈，但其上市之路仍充满不确定性。市场将密切关注飞骧科技能否克服这些障碍，顺利登陆资本市场。

 

责任编辑：敖林