合资车"溃败"：销量、利润齐下滑；5家公司去年利润或减269亿，上汽大众降六成

　　“自主进，合资退”已经成为近年来中国汽车市场的一大论调。

　　截至目前，在已公布财报的上市车企中，合资品牌曾在上汽、广汽、东风占据重要地位。但在2023年，合资品牌在不同程度上拖累了这些企业的利润水平。

　　据财报计算，2023年，上汽大众、上汽通用、上汽通用五菱、东风汽车有限公司、东风本田汽车有限公司五家合资企业的利润或较2022年减少了269.27亿元。如将广汽集团对联营企业和合营企业的投资收益计算在内，则减少了327.28亿元。

　　比亚迪董事长王传福还在近日作出判断，未来3-5年，合资品牌份额将从40%降到10%。

　　中信证券研报指出，从长期看合资车企逐渐出清不可避免。当合资车企无法通过自身能力解决问题时，可能会催生出新的技术合作关系。

　　5家合资车企利润下滑

　　不管是德系合资车上汽大众，还是美系合资车上汽通用，亦或是日系合资车东风本田等，其净利润均明显下滑。

　　数据显示，2023年，上汽大众、上汽通用、上汽通用五菱的营业收入分别为1402.75亿元、1452.86亿元、760.09亿元，分别下降14.84%、10.75%、6.32%。

　　比起营收的下滑幅度，三者的归母净利润下滑幅度更大。

　　2023年，上汽大众、上汽通用、上汽通用五菱的归母净利润分别为31.32亿元、25.43亿元、9.31亿元，分别同比下降64.12%、54.42%、36.28%。

　　根据财报，2022年，上述三家公司的归母净利润分别为87.29亿元、55.79亿元、14.6亿元。据此计算，2023年这三家公司的归母净利润共减少了91.63亿元。

　　除上汽外，广汽集团的主要合营企业广汽本田、广汽丰田营收均下滑。

　　数据显示，广汽本田实现营业收入935.28亿元，同比下降18.75%;广汽丰田实现营业收入1528.69亿元，同比下降6.52%。财报中未披露两家企业的归母净利润。

　　但根据财报，主要是合资企业盈利减少等综合影响，2023年，广汽集团投资收益为86.60亿元，同比下降39.52%，较上年同期减少56.57亿元。

　　其中，广汽集团对联营企业和合营企业的投资收益为83.49亿元，较2022年的141.5亿元减少58.01亿元，同比下降41%。

　　此外，广汽集团旗下合营企业广汽菲亚特克莱斯勒汽车有限公司因资不抵债，已于2022年向法院申请破产。2023年10月24日，广汽三菱宣布重组。广汽受让广汽三菱50%股权后，广汽三菱成为广汽集团的全资子公司。

　　在港股上市的东风集团股份，未单独披露旗下合资企业东风日产、东风本田的具体营收、利润情况。

　　但其财报指出，受合资非豪华汽车市场市占率逐年下降影响，东风集团股份2023年应占合营企业的利润约5.13亿元，较去年同期的约118.84亿元，减少约113.71亿元。

　　东风集团股份在财报中列举了三个主要变化原因。第一，东风汽车集团有限公司与日产汽车公司的合资企业东风汽车有限公司较同期减少约41.88亿元;东风本田汽车有限公司较同期减少约46.94亿元;东风本田发动机有限公司较同期减少约12.24亿元。

　　根据过往财报，东风集团股份的合营企业东风汽车有限公司、东风本田汽车有限公司均按权益法入账。而东风集团股份对其的应占股权为50%。

　　按照减少数为50%计算，东风汽车有限公司的利润或较同期减少约83.76亿元，东风本田汽车有限公司的利润或较同期减少了93.88亿元。

　　据此计算，2023年上汽大众、上汽通用、上汽通用五菱、东风汽车有限公司、东风本田汽车有限公司五家合资企业的利润或较2022年减少了269.27亿元。如将广汽集团对联营企业和合营企业的投资收益计算在内，则减少了327.28亿元。

　　7家合资公司2023年销量减少88万辆

　　对上汽集团、广汽集团、东风集团股份而言，合资品牌在销量上占据重要地位。

　　以上汽集团为例，上汽大众汽车有限公司、上汽通用汽车有限公司、上汽通用五菱汽车股份有限公司为上汽集团销量最多的三家公司，2023年销量分别为121.5万辆、100.10万辆、140.31万辆，累计贡献了361.91万辆销量，占上汽集团整车销量的72.08%。

　　数据显示，上述三家公司的销量均同比下滑，分别下降8.01%、14.45%、12.31%。而上汽的自主品牌整车企业智己汽车、上汽乘用车分公司销量分别同比增长17.50%、665.06%。

　　但受合资品牌销量下降，上汽集团整车销量依然下降5.31%至502.09万辆。

　　和上汽合资公司的表现一致，广汽“两田”销量均下滑。其中，广汽本田销量64.05万辆，同比下降13.66%;广汽丰田销量95万辆，同比下降5.47%。

　　财报显示，广汽集团2023年实现汽车产销252.88万辆和250.50万辆，同比增长1.97%和2.92%，产销规模位居国内汽车企业集团第五位，市场份额约为8.32%。

　　也就是说，广汽本田及广汽丰田累计年销售159.05万辆汽车，占总销量的63.49%。

　　与合资公司不同，广汽自主品牌销量呈现增长势头。其中，广汽乘用车销量40.65万辆，同比增长12.12%;广汽埃安销量达48万辆，同比增长77%。

　　2023年，东风集团股份累计汽车销量为208.82万辆，同比下降约15.27%。母公司东风汽车集团有限公司全年累计汽车销量为 242.12万辆，同比下降约 17%。

　　其中，东风日产(含东风英菲尼迪、启辰)、东风本田的2023年销量分别为72.31万辆、60.48万辆，分别同比下降21.53%、8.54%。二者累计销量为132.79万辆，占东风集团股份销量的63.59%。

　　除东风日产、东风本田外，东风集团股份的其他合资企业，如神龙汽车销量亦在下滑。2023年，神龙汽车的销量为80345辆，同比下降35.81%。

　　2023年3月，东风雪铁龙公布大额政企综合补贴，打响了燃油车价格战的第一枪。其中东风雪铁龙C6共创版、舒适版政企综合补贴达到9万元，为雪铁龙C6补贴最高的车型。

　　东风集团股份在财报中指出，受合资非豪华乘用车市场生存空间大幅挤压、市占率持续下降影响，集团旗下合资业务采取灵活的商务政策及价格策略应对，积极挽回合资非豪华市占率持续下降的影响，本期合资业务销量约139.74万辆，同比降幅约15.6%。

　　据计算，上汽大众汽车有限公司、上汽通用汽车有限公司、上汽通用五菱汽车股份有限公司、广汽本田汽车有限公司、广汽丰田汽车有限公司、东风日产(含东风英菲尼迪、启辰)、东风本田等7家合资公司2023年销量共减少了88.31万辆。

　　券商称“合资车企逐渐出清不可避免”

　　乘联会数据显示，2023年自主品牌累计份额52%，相对于去年同期增加4.6个百分点。

　　2024年2月，自主品牌国内零售份额为56.1%，同比增长4.9个百分点;2024年自主品牌累计份额55%，相对于去年同期增加5.2个百分点。2月自主品牌批发市场份额60.4%，较去年同期增长7.2个百分点。

　　与自主品牌的表现不同，德系、日系、美系品牌2月份额均同比下降。其中，德系品牌零售份额20.5%，同比份额下降0.2个百分点，日系品牌零售份额14.4%，同比下降3.4个百分点。美系品牌市场零售份额达到6.4%，同比下降0.9个百分点。

　　近日，比亚迪董事长王传福作出判断，未来3-5年，合资品牌份额将从40%降到10%。

　　德邦证券2023年5月份的研报指出，合资股比放开将加剧竞争，弱势外资品牌加速退出，一线品牌生存空间受挤压。2022年乘用车外资股比限制、合资企业不超过两家的限制取消。合资股比放开将加大中国汽车市场竞争程度，弱势外资品牌将陆续退出中国，一线外资品牌生存空间同样会受到挤压，自主品牌重压之下或能持续逆势上扬。

　　与此同时，合资品牌也在寻求转型。

　　例如，广汽集团在财报中提到，广汽丰田深化全方位电动化战略，报告期内推出了锋兰达智能电混双擎等新车型，并推出全新新能源品牌“铂智”。广汽本田也加速电动化智能化转型，推出雅阁e:PHEV和皓影e:PHEV，并发布了纯电品牌e:NP第二款车型- e:NP2极湃2。

　　中信证券研报指出，由于响应市场需求变化迟缓、战略决策落后，合资车企普遍错过了国内2020-2022年新能源渗透率快速提高的红利期。从长期看合资车企逐渐出清不可避免。

　　上述研报还显示，当合资车企无法通过自身能力解决问题时，可能会催生出新的技术合作关系，2023年小鹏与大众、零跑与Stellantis的深度合作成为中国车企对外输出先进技术的典型案例。“预计股权转让或整合、国企之间合并、出售‘准生证’都将成为下一阶段的常态。”

责任编辑：李静