券商投行年收215亿IPO费用:中信、中信建投、海通合赚74亿,光大审核通过率垫底

　　受IPO收紧影响，去年券商投行业务受到重挫。

　　Wind数据显示，2023年监管机构共审核308单IPO，其中通过279家，审核通过率为90.58%。相较于2022年，虽然通过率基本不变，但上会企业数量由593家次降至308家次，降幅超过48%。

　　2023年，券商投行利润平均下降约55%，行业龙头中信证券降48.88%，中金公司降逾80%。方正证券、中泰证券投行“逆流而上”，去年投行业务利润分别增325.6%、71%。

　　从IPO业务看，去年券商行业IPO承销保荐费约215亿元，中信证券、中信建投、海通证券三家合赚74亿元，占行业总收入34%。民生证券成最大“黑马”，其IPO数量排名行业第四，同比增加5单，距离进入行业前三仅差2单。

　　在审核通过率上，去年有8家券商IPO通过率不足70%，剔除IPO项目数较少(小于3)的券商后，光大证券以57.14%的审核通过率在行业垫底。此外，去年民生证券、中金公司去年均有4单IPO未过审，在行业并列第一。

　　今年3月15日，证监会发布修订后的《首发企业现场检查规定》，并表示将大幅提高现场检查比例，券商投行业务或迎更大挑战。

　　投行格局生变，中金公司“掉队”

　　2023年，券商投行收入普遍下滑，在已披露年报的21家券商中，有19家投行收入下降，行业平均降幅为55.17%，2家券商收入逆势增长，即中泰证券(+33%)、国联证券(+0.72%)。

　　从利润上看，方正证券以325.6%的增速领跑行业，中泰证券利润增涨71%，其余券商投行利润悉数下降。

　　在“三中一华”中，中金公司与其他几家差距日益扩大，投行业务优势不再。数据显示，2023年中金投行收入32.42亿元，同比降40.3%;投行利润3.5亿元，同比降80.45%，排名由行业第三滑落至第九。

　　中信证券投行收入仍稳坐行业榜首，2023年为62.46亿元，相较2022年的85.11亿元下降了26.61%，而其投行业务利润从49.12亿元下降至25.11亿元，同比减少了49.88%。

　　中信建投证券的投行业务收入也出现了下滑，从2022年的58.38亿元减少至2023年的48.03亿元，同比下降了17.73%。其投行业务利润从29.22亿元降至18.67亿元，同比下降了36.1%。

　　从利润看，去年国泰君安投行超过中信证券成为行业第一，全年利润36.88亿元，同比下降了14.45%。华泰证券投行利润30.37亿元，排名行业第二，同比下降24.54%。

　　值得注意的是，去年中泰证券投行收入创历史新高，实现了33.99%的增长，从9.36亿元增加至12.55亿元，其利润从1.69亿元增长至2.89亿元，同比增长了71.17%。中泰证券在提高投行业务效率和盈利能力方面取得了显著成效。

　　2023年，中泰证券股权项目承销单数、IPO 承销规模等指标均进入行业前十。中泰证券称，报告期内公司致力于打造具有行业影响力的大投行业务体系，努力构建“区域 + 行业 + 产品”的矩阵式业务布局。目前，中泰证券投行人员1003人，人数在各业务条线之中排名第二。

　　国联证券投行增收不增利，去年收入5.17亿元增0.72%，利润却大幅下跌93%至0.63亿元。2023 年年报显示，国联证券去年营业成本 21.44 亿元，同比增长 29.14%，其中投行业务营业成本4.54亿元增16.6%，主要系业务及管理费同比增加。

　　此外，去年有5家投行处于亏损中，广发证券投行业务亏损2.57亿元，延续上年亏损态势。2023年4月，广发证券因在美尚生态2018年非公开发行股票的保荐业务中未勤勉尽责，涉嫌违法，被证监会立案，并被罚没逾1000万元。

　　除广发证券以外，去年国元证券、西南证券、华安证券、中原证券投行利润均为负，中原证券利润降逾1132%。

　　民生证券IPO家数逆势走高

　　2023年，券商股权融资7831.98亿元，其中通过IPO融资3453.73亿元。从总额看，中信证券、中信建投、中金公司以1493.49亿元、840.25亿元、625亿元的金额排名前三。

　　从IPO金额看，海通证券以466.15亿元的募资额，取代中金公司跻身前三。在IPO数量上，中信证券、中信建投并列第一，去年均完成30单IPO项目，海通证券、民生证券分别完成22家、20家。

　　据了解，海通证券投行以“行业化”“区域化”作为战略部署，截止2023年末其保荐的 IPO 在审及待发项目数量 51 家，市场排名第三。

　　民生证券则是去年券商投行业务的“黑马”，IPO数量和金额分别排名行业第四、第六。相比2022 年，在多数券商IPO数量下滑时，去年民生证券保荐成功单数逆势增加5单，距离进入行业前三仅差2单。

　　近年民生证券投行发展势头迅猛，各项业务排名快速提升。据悉，民生投行聚焦“科创”、“创业”，目前保荐代表人超过300人，2020年-2022年，民生证券保荐IPO上市数量68家，IPO过会数量84家，二者行业排名第5位。

　　从收入构成看，去年民生证券首发承销保荐收入15.99亿元，增发收入0.18亿元。不难发现，民生证券投行业务收入绝大部分依赖于IPO，增发、可转债等收入占比较低，甚至低于不少排名靠后的投行。

　　整体而言，去年全行业IPO承销保荐费用为215.06亿元，中信证券、中信建投、海通整证券该项收入均超过20亿元，三家合计收入占据行业34.4%。

　　“三中一华”中，华泰证券、中金公司投行明显被拉开差距，二者去年IPO收入分别为11.98亿元、11.49亿元，排名行业第六、第七。

　　IPO企业减半，光大证券通过率垫底

　　在证监会发布阶段性收紧IPO和再融资政策后，券商保荐项目通过率成为市场关注重点。

　　据Wind数据，2023年监管机构共审核公司752家次，整体通过率95.08%。其中有308家次公司为首发审核，通过279家、未通过12家，IPO审核通过率为90.58%。

　　相比2022年，2023年IPO审核通过率变化不大，但上会企业数量由593家次降至308家次，减少了将近一半。

　　在全行业52家保荐机构中，审核通过率为100%的有26家，剔除审核家次少于3家的券商后，仅国信证券、中泰证券、长江证券、申万宏源证券、国元证券5家券商IPO项目全数通过。

　　8家券商IPO项目审核通过率不足70%，即光大证券(57.14%)、开源证券(66.67%)、财通证券(60%)、银河证券(66.67%)、东莞证券(66.67%)、财信证券(50%)、东北证券(50%)、金圆统一证券(50%)，其中后三家券商去年仅有2家次保荐企业上会审核。

　　审核公司家次超过10的机构中，民生证券、中金公司去年均有4单未过审。其中，民生证券有2单未通过，2单暂缓表决;中金公司保荐的并行科技、蕊源半导体、轩竹生物三单均为暂缓表决，先正达集团被取消审核。

　　头部券商中，去年中信建投IPO通过率也相对较低，为81.25%。今年以来，中信建投IPO撤否率同样居高不下，达到17.54%。截止4月8日，年内中信建投已主动撤回10家IPO项目，在行业居首。

责任编辑：李静