股权拍卖频遇冷 中小银行如何破局

　　近日，阿里司法拍卖平台上有多笔中小银行股权起拍价被设置为1元。低价起卖是否意味着低价成交，竞拍者能成功“捡漏”吗?今年以来，部分银行股权起拍价“一降再降”，但为何还是难以交易成功?

　　本报综合报道 近期，部分中小银行将股权拍卖的起拍价设置为1元，以吸引众多投资者围观。但即便如此，参与竞拍者仍然寥寥无几，多数拍品已是二次“现身”拍卖平台。

　　部分股权1元起拍

　　多家中小银行股权低至1元起拍。调查发现，10月将有26笔中小银行股权低至1元起拍。仅10月11日，就有贵州贵阳农商银行、江门农商银行、惠州龙门农商行三家银行1元起拍。

　　据了解，本轮以“1元起拍”摆上货架的中小银行股权，涉及银行基本上是农商行，如顺德农商行、东莞农商行、深圳农商行、珠海农商行。整体上看，股权拍卖规模多在1万股至5万股。其中，仅有兰州农商银行的股权达10万股。

　　针对为何中小银行小额股权拍卖频频，四川某承接银行股权委托拍卖的代理人表示：“小额银行股权拍卖，主要是持有人有资产变现需求。从竞买人来看，很多人是因为感兴趣来报名。基本上成交价比市场价格低一点。”

　　有意思的是，阿里拍卖平台上存在两笔标的为“1974股江门农村商业银行自然人原始股权”的拍卖。其中，处于正在拍卖状态的银行股权起拍价为32000元，而另一笔即将拍卖的银行股权起拍价仅为1元。

　　对此，其中一名负责银行股权的项目经理介绍，之所以价格不一，是因为拍卖策略不同。中小银行股权拍卖常流拍，而“1元起拍”是吸引竞买者注意的“常见策略”。

　　虽是两笔股权数量一致，且均上架于杭州文化产权交易所的股权，但是服务商不一样，并非同一笔股权。

　　前述项目经理表示：“按照经验来看，1000股左右的中小银行股权，即使是1元起拍，成交价可能在3.8万元至4万元。1000多股银行股权价格这么高，是因为光办理股权证，就要配到3万元以上。”

　　低价捡漏概率不高

　　低价起卖不意味着低价成交。上述代理人介绍：“一般1元起拍的银行股权较少流拍，拍卖的价格可能比市场价稍低。不过，也不排除‘明星’银行股权，1元起拍但特别抢手，成交价比市场价还高。”

　　除成交价外，还需要一定的综合服务费和软件服务费。以贵州贵阳农村商业银行个人股权1万股拍卖为例，该笔股权1元起拍，保证金1000元，加价幅度500元或整倍数。支付价格除了成交价格，竞买人还需按成交价分阶梯支付综合服务费和软件服务费，收费标准分别是成交价的1%～5%、成交价的0.5%～1%。

　　不过，即便是1元起拍，竞拍者低价“捡漏”的机会并不多。以8月末结束的河南邓州农村商业银行股权拍卖为例，5万股河南邓州农村商业银行股权，评估价为8.55万元，1元起拍。然而实际拍卖中经29次出价，最终以5.6万元价格拍出。

　　某产权交易公司代理人文先生称：“起拍价虽为1元，但是从目前拍出的记录来看，对于部分优质股权，往往会经过多轮竞价，最终拍出价格基本可以回归股权在拍卖市场中的实际价值，通常在评估价的三折至五折之间。”

　　此外，谈及中小银行股权竞拍参与者较少的原因，文先生表示：“多数区域性中小银行在全国范围内不具有知名度，一般都是当地人参与竞拍，因此参与者相对较少。另外根据平台规则，出价者需先冻结1万元保证金，同时部分拍卖公司设定需至少两人报名出价，因此以2000元的加价幅度来看，拍得股权的成本并不低，这就筛除了盲目跟风凑热闹的参与者。”

　　难寻接盘方

　　近日，山西银行近4000万股股权遭遇流拍引发市场关注。

　　阿里司法拍卖平台显示，晋城市城区人民法院于2023年10月5日上午10时至10月6日上午10时止(延时的除外)对青岛大宗商品交易中心持有的山西银行约3885.62万股权进行首次公开拍卖，起拍价为3885.62万元，因无人出价最终流拍。

　　据了解，青岛大宗商品交易中心为山西银行第九大股东，持股比例为0.79%。去年11月25日，青岛大宗商品交易中心持有的山西银行约1.51亿股股份在阿里司法拍卖平台公开拍卖，起拍价为1.51亿元，同样遭遇流拍。

　　山西银行于2021年4月28日挂牌开业，以原大同银行、长治银行、晋城银行、晋中银行、阳泉市商业银行为基础，通过新设合并方式设立的省级法人城市商业银行。今年上半年，山西银行实现营业收入14.98亿元，实现净利润3.19亿元。值得注意的是，在盈利能力指标中，2022年末该行的成本收入比高达81.53%。

　　山西银行表示，银行成立时集中大规模转让、回收、核销不良资产，同时承接了上述5家城商行的人员、网点、房产等，资产、收入、成本结构需要逐步调整、优化，报告期成本收入比较高，有待随信贷资产营销投放、资产负债结构调整等降低。

　　去年底，山煤国际向山西银行增资19亿元，成为该行第二大股东，持股比例为7.33%。彼时，山煤国际公告称，公司在此次投资后，存在较长时间不能获得股权分红收益、资本增值收益的风险。

　　调查发现，今年以来，中原银行、贵州银行、江阴银行等多家中小银行的股权拍卖遇冷，部分银行在多笔股权二拍时降价出售，但也无人出手“接盘”。

　　据阿里司法拍卖相关人士介绍，一般而言，法院拍品上拍有三个阶段，分别为第一次拍卖、第二次拍卖和变卖，银行股权第一次拍卖和第二次拍卖的竞价周期各为1天，而变卖的周期则长达60天。

　　“如果该资产被认为质地优秀，买方第一次拍卖也会出价;一般情况下，大多数买方为了降低‘门槛’或等待更低的价格，在前面的拍卖中都是‘走个过场’，根本不会出价，所以导致不少项目流拍。”河南一家拍卖行人士分析称。

　　在这个周期内，为何部分银行股权起拍价“一降再降”，最终却难以交易成功?

　　零壹研究院院长于百程表示，这主要是因为价格不合适或者银行股权吸引力减弱。

　　星图金融研究院副院长薛洪言认为，近年来，商业银行经营面临着息差收窄、竞争加剧等挑战，越来越多的中小银行在数字化转型中掉队，甚至面临较大的潜在不良风险和经营困境，其股权自然也缺乏吸引力。股权吸引力下降反过来导致部分中小银行资本补充能力受损，影响其继续扩张的能力，产生恶性循环。此外，二级市场银行股的估值普遍较低，也在相当程度上影响了中小银行股权的吸引力。

　　中小银行需加强内部治理

　　针对流拍对于银行发展的影响，于百程表示，拍卖的股权占比一般较小，不会改变银行的控制权变更，对银行经营不会产生实质影响。但频繁的流拍，对于银行品牌会产生不利影响，对投资者的吸引力会下降。

　　银行股权保持稳定，有利于商业银行实现稳健经营。近年来，监管部门高度重视商业银行股权与公司治理的规范性，对银行股权管理、股权信息透明度及股权监管工作等方面提出明确要求。

　　针对一些中小银行存在的股权结构不合理、股东来源复杂等问题，光大银行金融市场部分析师周茂华建议，中小银行要加快改革，自上而下理顺股权结构，完善内部治理，提升经营竞争力，从源头上化解风险，提升经营效率，增强服务区域实体经济能力，培育差异化竞争力。

　　提升公司经营管理水平，对中小银行提升股权吸引力而言至关重要。“为进一步强化中小银行公司治理，可以从加强股东管理，完善‘三会一层’的运作机制，优化并制定可持续的利润分配政策，确保信息披露的真实、准确和完整，加强外部监管与社会监督等五方面入手，以提高银行风险防范能力。”上海金融与发展实验室主任曾刚表示。

　　在周茂华看来，只要信息披露充分，定价合理，随着中小银行内部治理不断完善，经营与风控能力提升，宏观经济形势向好，中小银行股权遭流拍的情况或将有所改变。

责任编辑：赵苗苗