融创上岸：首家完成境内外债务重组的大型房企 再获AMC合作融资34.8亿元

　　房企融创中国(HK01918)接连迎来好消息，11月21日涨幅12.02%，港股市值142.22亿港元。今日(11月22日)开盘涨5.75%。

　　11月20日深夜，融创中国正式宣布境外债重组成功，从首次出现债务违约到如今成功重组，历时18个月。而11月21日，融创中国又发布公告称，就上海亚龙项目已与中国华融资产管理股份有限公司(简称“中国华融”)达成融资合作。
 

　　境外债重组约百亿美元 融创上岸谁能复制

　　11月20日晚间，融创中国发布公告称，公司境外债务重组各项条件已获满足，于2023年11月20日起正式生效。这意味着融创成为首家完成境内外债务重组所有流程的大型房企。

　　(来源：公司公告)

　　公开资料显示，融创境外债重组计划涉资约99.23亿美元。随着境内外公开市场债务全部重组完成，融创中国整体化解约900亿元人民币的债务风险。这些现有债务将根据债权人选择，置换为6笔新上市的美元票据、强制可转换债券、可转换债券及融创服务股权，分别对价57亿美元、27.5亿美元、10亿美元、7.75亿美元，完成化债。据融创方面透露，新票据、强制可转换债券、可转换债券3种产品预期11月21日在新交所上市;融创服务股份已转让至计划债权人账下。

　　从首次出现债务违约到成功重组，融创中国用了500余天。

　　2022年5月12日，融创中国公告称，预期不会支付4月到期的4笔美元债利息，合计发行规模27.42亿美元，即期利息约1亿美元。自此，融创中国走到了债务逾期这一步，开始寻求债务的整体解决方案，并通过利用股东借款、股权融资、资产出售等方式进行“自救”。

　　“融创是我接触过最积极、最努力的房企。”一家全球知名的基金管理人在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，债权人在债务重组过程中最看重的，就是企业自身的基本面、公司管理层解决问题的态度、核心团队的稳定性、大股东的支持。对比来看，“融创始终顶住压力、积极推进(债务重组)，这也让我们看到了老孙及管理层自救的决心。”

　　上述基金管理人认为，“虽然化债、化风险只是第一步，融创目前的股价、债价还处于价值低位，但起码公司层面已经做了最大的努力。”

　　自2021年下半年以来，已有超50家上市房企启动债务重组。从融创本身来说，完成债务重组不仅腾出了化解债务危机彻底走出困境的时间，还降低了45亿美元债务，使得融创在境外公开市场2-3年内无刚性还债压力。

　　融创中国董事会主席孙宏斌在今年3月的债务重组说明上表示，“重组要快，这是公司恢复的基础;另一个是方案要系统、周全，能支持公司真正恢复过来、走出困境，只有走出来，债务重组才有意义、才能保护所有债权人的最终利益”。

　　据北京商报，重组方案的实施，削减了融创境外公开市场债务45%左右的规模，化债比例和金额都属于行业最高的。此外，提供了2-3年的前期偿债缓冲期，并带动公司净资产的显著增加。
 

　　获34.8亿融资 AMC成纾困房企重要力量

　　在房地产市场下行周期中完成债务重组，对融创至关重要。但债务重组的本质是以“时间换空间”，对于出险房企而言，获取宝贵时间后，仍需尽快恢复正常经营状态，改善经营现状，回归正轨。

　　据证券日报，融创透露，目前公司未售土储货值约1.38万亿元，七成在一二线城市。后续仍有大量优质项目入市，尤其是上海董家渡、黄埔亚龙两个新项目入市，北京融创壹号院、上海未来金融城还有加推，单这几个项目未售货值就有1500亿元左右。

　　11月21日，融创发布公告称，就上海亚龙项目已与中国华融达成融资合作。根据协议，中国华融将向该项目公司提供34.8亿元借款，期限不超过3年，款项将用于上海亚龙项目的开发建设，包括项目需支付的工程款、拆迁款、土地契税及运营费用等。

　　(来源：公司公告)

　　与此同时，融创同意向项目公司提供对应本金不超过17.4亿元的连带责任保证担保，期限为借款合同项下债务履行期限届满之日起3年。

　　据公告介绍，上海亚龙项目为融创与新湖中宝(600208)合作开发的项目，位于上海核心区域黄浦区，总建筑面积约43万平方米，住宅总可售面积约22.8万平方米。截至11月21日，融创及新湖中宝分別持有项目公司50%股权。

　　公告表示，此次合作，将助力项目开发建设恢复正常、顺利入市。

　　值得注意的是，此次是融创与中国华融的第二次融资合作，在去年12月，融创就和中国华融达成融资合作，纾困上海董家渡项目。

　　据券商中国，除了中国华融外，融创还与中国东方、中国长城资产、中国信达、陕西金融资产管理公司等多家金融资产管理公司(AMC)陆续开展合作，成功盘活了不少优质项目。

　　自去年11月房地产“金融16条”推出后，AMC积极开展房企纾困行动，成为房地产行业纾困的重要力量。

　　根据克而瑞研究中心监测，从去年12月到今年6月底，AMC介入的房企纾困有14宗，除了未披露金额的项目外，纾困资金超过484亿元，涉及房企包括中国恒大、融创中国、佳兆业、旭辉集团、中南建设及德信中国等出险房企。
 

---

　　(综合自证券日报、券商中国、北京商报、每日经济新闻、金融界、中国经济网)

责任编辑：赵苗苗